苯乙烯：多EB空BZ

1. 上游：纯苯

   • 产量与开工：中国纯苯产量和开工率保持稳定。
   • 库存：10月港口平衡转为累库6万吨以上，纯苯边际明显走弱。
   • 价格与利润：纯苯外盘和内盘价格均有所下降，利润空间收窄。

2. 中游：苯乙烯

   • 产量与检修：苯乙烯开工率波动，产量有所下降。
   • 库存：中国苯乙烯工厂厂库库存和华东库存维持低库存状态。
   • 价格与利润：苯乙烯基差和持仓指数波动，国内市场价格和美金价格均有所下降，一体化利润和非一体化利润均有所改善。

3. 纯苯下游：己内酰胺、己二酸、苯酚、苯胺

   • 己内酰胺：利润有所改善，产量和库存保持稳定。
   • 己二酸：生产毛利有所下降，产能利用率波动，产量和价格保持稳定。
   • 苯酚：生产毛利波动，产能利用率有所下降，检修损失量增加，港口库存有所上升。
   • 苯胺：生产利润波动，产能利用率有所下降，华北地区价格和产量保持稳定。

4. 苯乙烯下游：ABS、PS、EPS

   • 产量：ABS、PS、EPS开工率波动，整体开工率保持稳定。
   • 库存：ABS、PS、EPS成品库存波动，整体库存趋势保持稳定。
   • 利润：ABS和EPS价格和利润波动，整体利润空间收窄。

核心观点：纯苯和苯乙烯市场在10月出现强弱快速扭转，纯苯累库导致边际走弱，苯乙烯维持紧平衡，利润头寸或快速走强。中秋节后，纯苯将被快速挤压，BZN有望回到250美金，苯乙烯利润或快速走强。 研究结论：建议关注多EB空BZ、压缩BZN的交易策略，关注中秋节后大厂实际检修落地情况。