南京新百国内进度最领先的干细胞治疗管线三期临床数据读出在即拥有全国最大的

国内进度最领先的细胞免疫治疗药物，三期临床数据读出在即

• 公司收购美国丹瑞获得全球首个获批的细胞免疫治疗药物普列威（FDA批准的首个用于治疗晚期前列腺癌的自体细胞免疫疗法），被NCCN指南推荐为一线用药。
• 24年完成140例三期临床数据入组，数据有望近期读出，26年申报NDA，同步推荐膀胱癌和乳腺癌适应症。预计国内销售峰值可达30～50亿。

公司拥有全国最大脐血库，是干细胞治疗商业化最核心的资源库

• 控股子公司齐鲁干细胞（76%）运营山东脐血库（国内最大），参股新加坡康盛人生、国际脐带血库（CO），累计存储脐带血干细胞达160万份，位居全球第一。
• 齐鲁干细胞成为国内首家获得FACT国际认证的细胞机构，脐带血是细胞治疗的“资源库”，干细胞治疗中国市场规模超1000亿。

估值与空间

• 公司85亿市值，60亿账上现金，估值仅10倍PE，0.5倍PB。拟剥离商业百货资产，聚焦细胞治疗管线研发和商业化推进，并更名“南京细胞”。
• 短期目标市值210亿（参考九芝堂100e+南京新百主业90e+CAR-T业务120e）。长期看，脐带血作为核心资源，将推动干细胞治疗商业化，空间巨大。