反内卷加码PPI回升怎么看20250720

已触底，预计下半年将持续回升，受弱现实、强预期和投机可能于明年二季度转正。反内卷与去影响较慢。已触底，预计下半年将持续回升，受弱现实、强预期和投机可能于明年二季度转正。反内卷与去中枢将积极修复，明年二季个季度预计呈现积极恢复态势。的月以来的政策加码是推动商品价格反弹的关键因回升和年首次提出至今已近一年，期间政府工作报告多次强化这一概念。年去产能政策带年通过积极的需求扩张政策，如棚户区改造和房地产库存化解，以及的迅速回升。而当前环境下，由于内外部挑战，影响中枢有望修复转正，显示了市场对中长期价 10:21房地产政策对PPI及大宗商品价格影响分析对话围绕房地产政策对金融合约、现货价格及PPI期，可能使当前价格中枢上涨5%，进而使得明年一季度的PPI接近0或略低于0缓慢，价格中枢可能下降5%，则明年三季度PPI才能转正。当前市场的大宗商品如煤炭、原油、生猪等的价格指数显示，市场预期明年二季度PPI能转正。此外，对话强调了六月份的PPI将是年内最低点，并预计未来3到5度PPI将积极修复，这对市场影响重大。发言总结发言人2他，德邦宏观的负责人张浩，在本次发言中集中讨论了反内卷政策加码背景下PPI动态。主要观点包括：1. **PPI趋势预测**：张浩指出，6月PPI达到负3.6%，已经触底，预计下半年PPI暖。2. **商品市场现状分析**：当前商品市场表现异常火热，这一现象主要由“启”三重因素驱动。这表明市场对政策的积极反应和投机行为正推动大宗商品价格上升。3. **大宗商品与PPI展望**：张浩深入分析了反内卷政策的实施背景，并将其与过往去产能政策进行对比，强调在新政策背景下，大宗商品对PPI走势的影响显著。他预测，大宗商品价格的持续上涨将隐含预期PPI转为正增长。4. **重要意义与市场洞察**：张浩强调了PPI回升对市场的重要意义，认为这是经济复苏的积极信号。他预测未来数季度PPI将保持积极走势，为投资者提供了有价值的市场洞察和建议，有助于投资者把握市场机遇，做出更明智的投资决策。通过本次发言，张浩为投资者揭示了PPI走势背后复杂的经济动态和政策影响，提供了前瞻性的市场分析和投资建议。要点回顾PPI是否会在下半年持续回升？当前商品市场的表现及其背后原因是什么？发言人2：是的，从年内角度看，6月份PPI已筑底于负3.6主要由弱现实、政策强预期及投机需求重启这三方面因素共振造成，但其持续性仍需进一步验证。大宗商品价格中的预期是关于PPI何时转正的？发言人2：当前大宗商品价格隐含的预期是PPI明年二季度能够转正。PPI负3.6是否为年内最低点？反内卷政策对PPI回升的影响是什么？发言人2：是的，6月份的负3.6是年内最低点，后续将会有进一步回升。反内卷政策对PPI表现至关重要，尤其是7月1号以来，政策加码导致商品价格大幅反弹，但未及时反映在PPI中，预计7此轮反内卷政策与以往去产能政策有何不同？发言人2：不同在于，本轮反内卷政策更多借助市场化机制，针对中下游行业，而过去去产能政策主要通过行政化手段调整上游行业供应，两者在调整供需格局时的手段和速度均有显著差异。在消费领域，政府为了提升消费采取了哪些具体措施？当时供给侧改革对PPI发言人2：自2015年起，为了促进消费，政府制定了三大类消费政策。首先是一种综合性消费政策，如2016832号文件，旨在带动消费升级并提出一个综合性方案。其次，针对特定领域，例如扩大信息消费、绿色消费和旅游消费，出台了相应的具体文件。最后，政府还致力于完善消费环境，先营造和改善市场环境。在2015需求扩张性的政策支持和供给侧改革带来的去产能化，供需格局的调整反映到了价格层面，尤其是PPI从当年年底的最低点超过负五，到2020年三季度快速转正，这表明供给侧改革对PPI当前反内卷面临的环境与供给侧改革有何不同？发言人2：反内卷所处环境显著不同，表现为供给侧改革主要以市场化方式调整中下游产业为主，而需求侧并未实施大规模扩张性需求政策，内部面临电商化潜在影响，外部则存在国际经贸斗争风险。因此，当前政策更关注产 的影响进行了深入讨论。在乐观情况下，如果房地产政策超预。而在悲观情况下，如果政策执行个季（生产者物价指数）和社会经济将开始回升，预示着经济逐步回弱现实、政策强预期及投机需求重在明年二季度，预计下半年会持续回升。当前商品市场表现非常火热，月份会有所体现。回升有何影响？年的年，面对回升明显。的积极影响。 业结构转型而非总量宽松，导致供需格局调整呈现一种平衡式、自下而上的逐步过程，难以重现类似去产能那样的对价格的直接影响。当前商品市场表现强劲的原因是什么？发言人2：当前商品市场的强劲表现主要是由于此前处于弱现实和真实需求及投机需求均较弱的背景下，随着政策出台后强政策预期、投机需求重启以及弱现实三者叠加作用的结果。如何验证大宗商品价格对PPI影响的研究成果？研究得出的关于PPI走势的三个结论是什么？发言人2：通过结合大宗商品研究和PPI研究，发现PPI与部分大宗商品价格高度相关。通过对41个工业行业大类的研究，找出其中与大宗商品价格关联度紧密的几个行业，并明确指出煤炭、原油、螺纹钢、铜、生猪和碳酸锂这六大大宗商品对PPI的影响最大。第一个结论是6月份PPI将是年内最低点，之后将逐步回升；第二个结论是当前商品市场的火热表现主要基于弱现实、强预期及投机需求改善，但其持续性有待验证，尤其是竞争和供需格局的快速改变；第三个结论是基于当前市场情况，预计明年二季度PPI能够转正，但如果房地产政策超预期，明年PPI有可能在一季度就接近0或略低于0，明年的PPI修复将非常积极，对未来3到5个季度的影响重要。根据现有商品供给曲线预测PPI的情况如何？发言人2：根据已交易的价格曲线，预测在一年维度上（从当前三季度到明年二季度），焦煤、螺纹钢、碳酸锂等4种商品价格呈小幅升水状态；而油价和猪价因供给侧过剩问题，价格将呈现贴水状态，整体上PPI中枢修复积极，预计到明年二季度能够转正。房地产政策对PPI及大宗商品价格的影响如何？发言人2：短期内房地产政策对金融合约和现货价格影响较大，如果长期乐观看待，明年PPI有望在一季度达到接近0或略低于0的水平。如果政策执行不及预期，导致价格中枢下降5%，则明年的PPI可能需要到2026年才转正。