2025下半年股指期货策略展望：沉舟侧畔，千帆竞发

一、行情回顾与总结 2025年上半年大类资产走势呈现多重背离特征，流动性过剩和经济弱现实主导市场波动。债市下跌、黄金上涨、商品下跌、股市上涨、货币贬值、利率抬升。市场风格呈现哑铃型特征，资金聚焦红利类和科技类风格，中间部分价值和成长被抛弃。金融、医药、AI和机械等行业为主要贝塔机会，行业内部抱团现象显著。

二、海外宏观分析 美国贸易摩擦战略意图在于解决贸易赤字和供应链安全，对经济冲击的总量风险相比上半年较小。美国通胀和经济降温，美联储行动滞后，预计2025年核心通胀将下行至2.4%附近，美联储或重启降息，全球流动性将正式结束紧缩周期。

三、国内宏观分析 中国长期处于人口周期和产能周期拐点，经济增速目标将从保7%进入保5%阶段。宽货币和出海为政策经验，中国宽货币周期史上最长，出海战略加速推进，绕开贸易冲突影响。地产周期接近尾声，保交楼堵点仍需打通，三大需求支柱支撑地产底部，降价去库存周期接近尾声。财政扩张总量温和，前置发力夯实经济下限，政策定调反内卷式竞争，通缩压力有望边际减弱。财政加码消费补贴，消费总量回升有望，扭转房价的重要性远远大于总量经济的刺激。

四、2025下半年股指期货行情展望 方向：货币属性支撑下限，长期底部宽幅震荡。风格：哑铃策略持续演绎，逐步扩圈范围至细分行业龙头公司。期权：地缘冲突下股指期权价值凸显，建议买入买虚值看跌期权避险，同时持有现货多头。