核心观点与关键数据
市场行情：
- 期货市场：主力合约收盘价823.00元/吨，环比上涨14.00元/吨；持仓量619,902手，环比减少43544手；9-1合约价差29.5元/吨，环比下降3.00元/吨；前20名净持仓-20873手，环比减少11185手；大商所仓单3,300.00手，环比增加300.00手。
- 国际市场：新加坡铁矿石主力合约报价105.35美元/吨，环比上涨1.87美元/吨；青岛港61.5%PB粉矿价格853元/干吨，环比下降1元/干吨；进口成本预估值846元/吨，环比上涨22元/吨。
- 港口库存：中国47港铁矿石库存量14,381.51万吨，环比增加34.62万吨；样本钢厂铁矿石库存量8,822.16万吨，环比减少157.48万吨。
- 供需情况：澳巴铁矿石发运量3,109.10万吨，环比增加122.00万吨；中国47港到港总量2,511.80万吨，环比减少371.40万吨；266座矿山日产量40.64万吨，环比增加0.96万吨；266座矿山开工率64.00%，环比增加1.17%；铁精粉库存45.25万吨，环比减少5.47万吨。
- 钢厂情况：247家钢厂高炉开工率83.48%，环比增加0.35%；高炉产能用率90.92%，环比增加1.05%；国内粗钢产量8,318万吨，环比下降336万吨。
- 期权市场：平值看涨期权隐含波动率23.88%，环比上涨2.01%；平值看跌期权隐含波动率24.94%，环比上涨2.15%。
市场分析：
- 宏观面：7月LPR报价“按兵不动”，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3.0%。
- 供需平衡：澳巴铁矿石到港量减少，港口库存由降转增，但同比降幅扩大；钢厂高炉开工率和铁水产量止跌回升，铁水产量突破240万吨，需求支撑依存。
- 技术面：I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位运行。
操作建议：
行业消息：
- 2025年07月14日-07月20日，Mysteel全球铁矿石发运总量3109.1万吨，环比增加122.0万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2552.0万吨，环比减少6.8万吨。
- 国内港口库存变化及钢厂开工率、铁水产量等数据均显示供需关系逐步改善。
研究结论：
整体上，宏观面利好预期，成材与炉料共振上行。铁矿石期货市场短期偏强，但需关注库存变化和需求持续性。期权市场波动率有所上升，反映市场情绪波动加大。
