机械设备行业深度报告：宇树科技：从机器狗到人形机器人的中国范式，“科技顶流”开启新篇章

机械设备2025年07月21日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：聚源《特斯拉机器人换帅背后：进入关键调整期，为量产保驾护航—行业点评报告》-2025.7.14《人形机器人订单潮来袭，商业化拉开序幕—行业周报》-2025.6.2《特斯拉机器人“丝滑”起舞，智能化大幅提升，硬件趋向定型—行业周报》-2025.5.18-17%0%17%34%50%67%2024-072024-11机械设备相关研究报告 2025-03 沪深300 目录1、宇树科技：从机器狗到人形机器人的中国范式，“科技顶流”开启新篇章.......................................................................41.1、从研究生实验室走出的具身智能“启明星”..............................................................................................................41.2、机器狗+机器人双重路线，“科技树”彰显中国智造实力..........................................................................................62、解码“宇树”杀手锏：极客精神内核、惊艳的小脑“运控”、精准的产业卡位...............................................................92.1、极客精神内核：核心硬件自研，构建极致的成本优势............................................................................................102.2、惊艳的小脑“运控”：实现复杂场景下的高难度动作..............................................................................................122.3、精准的产业卡位：实现商业化和产品迭代的正循环................................................................................................143、机器狗领衔，人形机器人商业化加速，迈向广阔天地.......................................................................................................153.1、机器狗：基本盘业务稳固，提供充足的造血能力....................................................................................................153.2、人形机器人：硬科技实力“出圈”，打造商业化“最短路径”..............................................................................174、投资建议..................................................................................................................................................................................215、风险提示..................................................................................................................................................................................21图表目录图1：宇树科技已实现机器狗全球销量领先、人形机器人“标杆”........................................................................................4图2：宇树科技的快速崛起，创始人王兴兴功不可没................................................................................................................5图3：公司已形成以机器狗、人形机器人为双重发展路线........................................................................................................6图4：公司客户主要来自于教育科研、工业应用和公共服等行业............................................................................................6图5：宇树Go2主打家庭、娱乐等消费级市场...........................................................................................................................7图6：宇树B2机器狗可应用于电力巡检、应急救援、工业检测等专业场景.........................................................................7图7：宇树人形机器人已应用于多种场景...................................................................................................................................9图8：宇树G1基础版售价仅为9.9万元，一经推出立马售罄................................................................................................10图9：人形机器人旋转关节与机器狗关节类似..........................................................................................................................11图10：宇树B2可轻松应对斜坡等应对各种不同离散地形.....................................................................................................12图11：在宇树举办的世界机器人格斗赛上，G1机器人展现极强的自平衡力......................................................................12图12：人形机器人可分为感知模块、交互模块和运控模块....................................................................................................13图13：宇树科技的模仿+强化学习持续升级机器人.................................................................................................................14图14：M107电机与主流关节电机产品相比，性能更优.........................................................................................................14图15：宇树官方开源机器人/狗的底层代码库..........................................................................................................................14图16：宇树建立官方具身智能交流社群...................................................................................................................................14图17：2023年全球机器狗销量中，宇树市场份额接近70%..................................................................................................15图18：2030年，全球机器狗市场空间或将超过80亿元.........................................................................................................16图19：宇树是目前全球人形机器人出货量最高的企业............................................................................................................17图20：宇树人形机器人获中移订单，预算为4605万元..........................................................................................................17图21：宇树科技已于2024年发布UnifoLM大模型................................................................................................................18图22：2025-2030年，人形机器人市场规模CAGR有望达82%............................................................................................20图23：人形机器人逐步“改变世界”，未来空间无限..............................................................................................................20图24：宇树近五年的订单项目数量一路走高............................................................................................................................20表1：宇树科技已完成C轮融资交割