能化专题报告：“稳增长工作方案”以及“淘汰落后产能政策”对能化品种影响分析

1“反内卷”与“十大重点行业稳增长工作方案”2025年7月1日，中央财经委员会第六次会议明确“依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，标志着中国反内卷政策进入制度化执行阶段。“反内卷”政策自2024年起逐步升温，2025年7月成为政策主线。中央财经委员会第六次会议（7月1日）明确提出“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”，标志着政策进入实质性推进阶段。“反内卷”政策核心方向包括：治理低价无序竞争：通过价格监测、生产一致性检查、账期管理等手段，遏制企业低于成本价倾销。推动落后产能退出：以行政和市场手段相结合，加速淘汰低效产能，优化行业结构。引导企业提升产品品质：鼓励企业从“价格战”转向“价值战”，推动技术进步和产业升级。建设全国统一大市场：打破地方保护主义，推动资源合理配置和公平竞争。图表1、“反内卷”会议回顾会议名称会议时间会议内容2024年中央经济工作会议2024.12以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。加强基础研究和关键核心技术攻关，超前布局重大科技项目，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动。开展“人工智能+”行动，培育未来产业。加强国家战略科技力量建设。健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资，梯度培育创新型企业。综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。积极运用数字技术、绿色技术改造提升传统产业。国务院常务会议2025.02要坚持从供需两侧发力，标本兼治化解重点产业结构性矛盾等问题，促进产业健康发展和提质升级。要优化产业布局、强化标准引领、推进整合重组，推动落后低效产能退出，增加高端产能供给。要优化市场监管，加强行业自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的市场秩序。2025年政府工作报告2025.03纵深推进全国统一大市场建设。加快建立健全基础制度规则，破除地方保护和市场分割，打通市场准入退出、要素配置等方面制约经济循环的卡点堵点，综合整治“内卷式”竞争。实施全国统一大市场建设指引，修订出台新版市场准入负面清单，优化新业态新领域市场准入环境。制定重点领域公平竞争合规指引，改革完善招标投标体制机制。出台健全社会信用体系的政策，构建统一的信用修复制度。完善企业简易退出制度，逐步推广经营主体活动发生地统计。加快建设统一开放的交通运输市场，实施降低全社会物流成本专项行动。发改委5月新闻发布会2025.05整治“内卷式”竟争是大家都十分关注的一件事。对此党中央、国务院已作出明确部暑。当前，中国经济正处在新旧动能转换期，新产业新业态新模式竞相涌现传统产业加快转型升级。在这个过程中，确实有一些行业出现结构性问题，有的盲目跟风投资，有的跟不上技术更新送代节奏。一些企业陷入“内卷式”竞争，有的以低价、超低价、甚至以低于成本价格销售，有的制假售假、以次充好。这些都突破了市场竞争的边界和底线，扭曲了市场机制，扰乱了公平竞争秩 序，必须加以整治。国家发展改革委会同有关方面，深入贯彻落实中央经济工作会议精神，落实政府工作报告部署，针对问题症结，因业施策、对症下药，标本兼治化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和提质升级。纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出;规范政府采购和招标投标加强对中标结果的公平性审查;规范地方招商引资，加强招商引资信息披露;着力推动内外贸一体化发展，畅通出口转内销路径，培育一批内外贸优质企业;持续开展规范涉企执法专项行动，健全有利于市场统一的财税体制、统计核算制度和信用体系:引导干部树立和践行正确政绩观，完善高盾量发展考核体系和干部政绩考核评价体系。资料来源：Wind、国贸期货研究院此后市场资金开始将“反内卷”政策与2015年的“供给侧改革”政策做类比，从7月初以来新能源品种工业硅、多晶硅和碳酸锂，黑色系品种焦煤、焦炭、玻璃和纯碱等在市场资金的炒作下接连大涨，其中多晶硅行情一骑绝尘，在短短三周时间内从低点上涨涨幅超过50%，可见市场资金对相关政策预期交易情绪之浓厚。图表2、wind商品指数近一个月涨幅：%资料来源：Wind、国贸期货研究院本轮“反内卷”与“供给侧改革”有三个不同点。首先是涉及行业范围扩大，上轮“供给侧改革”主要以上游、传统行业的国有企业为主，包括钢铁、煤炭等重工业行业。本轮“反内卷”包含传统上游产业，汽车等中下游产业以及电商、光伏、新能源等新兴产业领域，引导民营企业靠前行动，覆盖企业面较广。其次“反内卷”改革力度或较为平缓，“供给侧棕榈油郑棉锰硅硅铁20号胶棉纱红枣苹果沪锌白糖生猪不锈钢沪镍纸浆PVC沪铜丁二烯橡胶沪锡沪铝国际铜动力煤豆油豆二沪铅菜粕沪金花生鸡蛋集运指数(欧线)期货菜油豆粕尿素沥青菜籽塑料玉米淀粉玉米聚丙烯乙二醇对二甲苯瓶片PTA苯乙烯短纤甲醇LPG低硫燃料油原油燃油 -2002040多晶硅焦煤工业硅碳酸锂铁矿石焦炭玻璃氧化铝烧碱热轧卷板沪胶螺纹钢纯碱沪银 改革”去产能力度较大，直接、量化的产能削减目标和强制性措施。本轮“反内卷”主要是行业自律与市场机制更受重视，突出政策与市场机制配合，主要通过政策的引导型作用与市场系统性调整的叠加。最后“反内卷”涉及机制改革，上轮“供给侧改革”不涉及体制机制改革，本轮“反内卷”强调深化体制机制改革，推动政府管理机制和治理机制的变化，构建一个更健全、规则更完善、效率更高的市场体系。在“反内卷”交易尚未降温之际，“十大重点行业稳增长工作方案”接踵而至。7月18日，工业和信息化部总工程师谢少锋在国新办新闻发布会上介绍2025年上半年工业和信息化发展情况，并表示钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。其中，在筑牢工业经济基本盘方面，工业和信息化部将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案。支持重点工业大省发挥“挑大梁”作用，包括落实支持政策、培育新增长点、促进产业转型、提高运行质效、应对外部风险等方面，加大工作力度，夯实工业经济稳定运行基础。图表3、十大重点行业稳增长工作方案内容年份2023年2024年2025年政策背景工业经济处于疫后恢复期，重点行业对工业增长的支撑作用显著。工业增加值同比增长5.7%，制造业投资持续扩大。2024年规模以上工业增加值同比增长5.8%，制造业规模连续15年全球第一。政策目标推动重点行业生产平稳增长、结构优化升级，提升优质供给能力，促进投资、消费、出口共同发力。保持制造业比重基本稳定，发挥工业经济“压舱石”作用，推动十大重点行业高质量发展。聚力推动存量政策和增量政策落地见效，实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，优化供给结构，淘汰落后产能。重点行业钢铁、有色、石化、化工、建材、机械、汽车、电力装备、轻工业、电子信息制造业。钢铁、有色、石化、化工、建材、机械、汽车、电力装备、轻工业、电子信息制造业。钢铁、有色、石化、化工、建材、机械、汽车、电力装备、轻工、电子信息制造业。重点政策调结构、优供给、稳增长。保持制造业合理比重投入、扩大有效需求。调结构、优供给、淘汰落后产能。主要措施印发实施十大重点行业稳增长工作方案，推动重点领域重大项目开工，支持企业技术改造，培育专精特新“小巨人”企业。加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新，推动智能网联汽车发展，扩大北斗应用规模，制定生物制造、量子产业等未来产业创新政策。启动新一轮十大重点行业稳增长工作方案，推动钢铁、有色、石化、建材等行业优化产能结构，强化人工智能+制造业的融合，推动数字化转型。资料来源：Wind、国贸期货研究院今年以来，国内工业和信息化经济运行平稳，上半年规上工业增加值同比增长6.4%，在 一季度良好开局的基础上展现出较强的韧性，制造业增加值占GDP比重达到25.7%。特别是，重点行业支撑作用明显，电气机械、汽车、电子、通用设备、化工、有色金属等行业增长较快，对规上工业增长的贡献率进一步提升。装备制造业、高技术制造业“量质齐升”，增加值占规上工业分别达到35.5%和16.4%，电子、电气机械、通用设备等行业利润增长超过10%。但是同时我们也看到，在保持工业经济平稳运行和高质量发展方面仍面临不少挑战，外部不确定性需加强应对、产业结构性矛盾需妥善化解。2023年—2025年，我国针对十大重点行业实施了稳增长工作方案，但各年份的政策重点、实施路径和目标存在差异。重点行业范围方面，2023年和2024年重点行业范围基本一致，十大重点行业稳增长工作方案均以钢铁、石化、汽车等为核心行业，2025年略有调整，如“轻工业”改为“轻工”，“电子信息制造业”改为“电子”，但整体仍聚焦于规模大、带动性强的行业。政策侧重点和实施路径方面则有所不同，2023年侧重于恢复和扩大需求，2024年强调制造业比重稳定和科技创新，2025年则聚焦于调结构、优供给和淘汰落后产能，政策的连续性和调整反映了我国工业经济在不同阶段的运行特点和政策导向。2国内石化老旧装置与淘汰落后产能政策7月18日市场传出消息，国家正在对石化化工行业的老旧装置概念进行重新定义，化工行业主体装置及设备设施达到设计使用年限或实际投产运行超过20年的生产装置被定义为“老旧装置”，而此前普遍说法是30年，市场传闻某部委正在牵头组织石化化工行业多个头部单位正在评估将相应的年限从30年改为20年。老旧装置年限的下调传闻，让资金与此前“反内卷”、“稳增长工作方案”中的淘汰落后产能联系一起，进一步加大了相关品种的想象空间，周五夜盘能化品种中PVC和烧碱继续大涨。在《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》中，对于石化化工行业设备更新目标进行了相关表述。以炼化、煤化工、氯碱、纯碱、电石、磷肥、轮胎、精细化工等领域达到设计使用年限或实际投产运行超过20年的主体老旧装置为重点，推动老旧装置绿色化、智能 化、安全化改造，加快更新改造老旧、低效、高风险设备。到2027年，推动行业数字化转型成熟度3级及以上企业比例达到15%以上，4级及以上企业比例达到7%以上，关键工序数控化率达到85%以上，数字化研发设计工具普及率达到75%以上，改造装置能效达到《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》标杆水平，本质安全水平大幅提升。涉及炼油、乙烯、对二甲苯（PX）、二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）、煤制烯烃、烧碱、纯碱、电石、磷氨等产能变化的，应符合产业政策要求，严禁违规新增产能。根据应急管理部、工业和信息化部、国务院国资委、市场监管总局联合印发的《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》，化工老旧装置是指取得危险化学品安全生产许可、安全使用许可的企业中，涉及重大危险源、重点监管的危险化工工艺、毒性气体和爆炸品，且主要反应器、压力容器、常压储罐、低温储罐和GC1级压力管道等设备设施达到设计使用年限，或未规定设计使用年限、但实际投产运行时间超过20年的装置。这部分老旧装置存在，安全风险高、事故频发、评估难度大、基础资料不完善、设计建设标准低、监测手段不完善、运行时间长、长期停用设备、利旧设备安全风险管控措施不足等问题。图表4、国内主要能化品种装置产能年限统计：万吨品种2000年产能2005年产能2015年产能2025年产能（E）2025年产能增速超过10年产能占比超20年产能占比炼油474755210575105954153.25%78.71%54.61%LPG2543.646193.129547.1915820.4420.01%60.35%39.15%PVC320972225929405%76.84%33.06%烧碱8451471387351214.10%75.63%28.72%短纤195225623984.55%63.28%22.85%尿素8761693544577633.30%70.14%21.81%沥青10501617396079880.95%49.57%20.24%丙烯119516012857827015.68%34.55%19.36%纯苯2804361