国泰君安期货商品研究晨报：绿色金融与新能源

观点与策略 122466 请务必阅读正文之后的免责条款部分镍：宏观情绪提振预期，现实限制弹性不锈钢：宏观情绪主导边际，基本面决定弹性张再宇【基本面跟踪】镍基本面数据资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM【宏观及行业新闻】1）3月3日加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁，提出安大略省的矿产也是关税斗争的关键，或将停止向美国出口镍。2）根据钢联，4月27日，中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目成功产出镍铁，标志着项目正式进入试生产阶段。CNI项目位于印尼东南苏拉威西省，生产品位22%的镍铁，单条线年产金属镍约1.25万吨。3）根据钢联资讯，海外媒体报道印尼某重要金属加工园区内一座镍冶炼厂已恢复生产。今年3月该厂因尾矿库区发生致命滑坡事故，导致几乎全部产能停摆。据知情人士透露，由格林美、青山控股集团及近月合约对连一合约价差8-12%高镍生铁(出厂价）镍板-高镍铁价差镍板进口利润红土镍矿1.5%(菲律宾CIF)304/2B 卷-毛边(无锡)宏旺/北部湾304/2B 卷-切边(无锡)太钢/张浦304/No.1 卷(无锡)高碳铬铁（FeCr55 内蒙）电池级硫酸镍期货产业链相关数据指标名称沪镍主力（收盘价）不锈钢主力（收盘价）沪镍主力（成交量）不锈钢主力（成交量）电解镍不锈钢硫酸镍2025年7月22日 投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu@gtht.comTT-1T-5T-10T-22122,5502,0501,4502,0103,66012,905180190265330134,79940,49754,06735,60846,322255,05892,928162,371143,419133,3851#进口镍122,2001,4001,0509002,875俄镍升贴水5500050-50镍豆升贴水-9000000-150-70-750150909022-2-6-2332113131551-1,6241512245091,3395900-1-212,9001251501755013,40075100100-15012,300751501500304/2B-SS495-105-90-165-480NI/SS9.500.03-0.03-0.040.047,800000027,2300-190-180-355硫酸镍溢价346-308-421-378-988 T-66-3,0501255,459124,440-3,9502500-10-85451,981-2-300-300-475-425-0.33-600-82049 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分2广东邦普循环科技共同持股的印尼青美邦新能源材料有限公司（PT QMB New Energy Materials），目前产能已恢复至70%-80%。4）根据钢联资讯，印尼某冷轧厂暂定6-7月继续停产检修，后续可能根据市场情况继续调整。本次停产检修预计影响量级11-13万吨，主要影响300系产量。该冷轧厂5月受行情低迷影响已减产40-50%。5）根据钢联资讯，菲律宾镍业协会（PNIA）欢迎两院委员会决定从矿业财政制度法案最终版本中删除原矿出口禁令条款。6）根据钢联资讯，在印度尼西亚莫罗瓦利工业园区（简称IMIP）发现了环境违规行为。该部表示，其中包括涉嫌废水管理不善、空气污染以及使用无许可证的尾矿区等问题。负责环境执法的副部长里扎尔·伊拉万（Rizal Irawan）在一份声明中表示，可能对IMIP（这个拥有众多冶炼厂的大型工业园区）内被证实违法的公司处以罚款，但他未透露具体细节。他还补充说，将对整个工业园区进行审计。7）印尼矿业部长巴利勒·拉哈达利亚周三(2025-7-2)表示，印尼计划将采矿配额期限从目前的三年缩短至一年，以改善该行业的治理并更好地控制煤炭和矿石供应。8）印尼镍矿开采商协会(APNI)透露，政府批准的2025年工作计划和预算(RKAB)产量为3.64亿吨。这高于2024年3.19亿吨的目标。9）据东方财富网，印尼某镍铁冶炼产业园因长期生产亏损，全部EF产线已于近期暂停生产。该产业园包含4个EF镍铁冶炼项目（11条EF产线）和1个冰镍项目（1条OESBF产线），目前冰镍项目还在生产中。此前各镍铁项目已因难以承受亏损陆续减产，停产后预计影响镍铁产量约1900金属吨/月。10）根据钢联，印尼某镍铁冶炼产业园因长期生产亏损，全部EF产线已于近期暂停生产。该产业园包含4个EF镍铁冶炼项目（11条EF产线）和1个冰镍项目（1条OESBF产线），目前冰镍项目还在生产中。此前该园区各镍铁项目已因难以承受亏损陆续减产，停产后预计影响镍铁产量约1900金属吨/月。【趋势强度】镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。3 请务必阅读正文之后的免责条款部分碳酸锂：供给潜在减量叠加宏观情绪偏强，短期走刘鸿儒（联系人）【基本面跟踪】碳酸锂基本面数据资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM、Fastmarkets【宏观及行业新闻】SMM电池级碳酸锂指数价格67741元/吨，环比上一工作日上涨1273元/吨；电池级碳酸锂6.7-6.9万元/吨，均价6.8万元/吨，环比上一工作日上涨1350元/吨；工业级碳酸锂6.585-6.685万元/吨，均价6.635万元/吨，环比上一工作日上涨1300元/吨。（上海有色网）2509合约（收盘价）2509合约（成交量）2509合约（持仓量）2511合约（收盘价）2511合约（成交量）2511合约（持仓量）仓单量（手）现货-2509现货-25112509-2511电碳-工碳现货-CIF锂辉石精矿（6%,CIF中国）锂云母（2.0%-2.5%）电池级碳酸锂电池级碳酸锂（CIF）工业级碳酸锂电池级氢氧化锂（微粉）电池级氢氧化锂（CIF）磷酸铁锂（动力型）磷酸铁锂（中高端储能型）磷酸铁锂（低端储能型）三元材料523（多晶/消费型）三元材料622（多晶/消费型）三元材料811（多晶/动力型）六氟磷酸锂电解液（三元动力用）电解液（磷酸铁锂用）产业链相关数据基差原料锂盐消费盘面2025年7月22日 1势或仍偏强邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi@gtht.com期货从业资格号：F03124172liuhongru@gtht.comTT-1T-5T-10T-22T-6671,2801,3204,8007,62011,220-740848,150-358,173-166,408634,846680,773841,734381,1853,88025,02458,65173,924358,60570,2001,5804,2006,86010,260-2,34086,835-32,780-13,95566,69570,69086,073114,6785,3577,57816,67943,665108,1009,969-270-1,235-5,586-19,988-19,064-3,28030-1,450-2,170-3,670-2,860-2,200-230-850-1,410-2,710-1,2601,080-2606007609601,6001,65050505050-3006,9978461,7092,5624,4122,211730194876109-791,5454095218320-17068,0001,3503,3505,4507,550-3,6008,50070220400450-65066,3501,3003,3005,4007,500-3,30063,370600800700-950-10,8058,050050-50-100-1,10032,0753208001,3051,705-98030,6453258001,3001,755-1,42028,3503107601,2401,715-950107,0003006401,2401,8402,220111,210170140190160-2,380142,6500-230-110-330-4,42050,250750-300-1,300-1,900-8,25021,6500-100-250-250-1,10017,7000-100-250-250-1,0504 请务必阅读正文之后的免责条款部分2今日，江特电机发布公告：为进一步降低生产成本，确保生产设备后续的安全稳定运行，宜春银锂拟于近日停产进行设备检修。本次停产检修范围为宜春银锂的全部锂盐生产线，不会影响已有销售合同和未来一段时间的供货。检修预计于2025年7月25日开始进行，预计检修时间26天左右。（上海有色网）据海关数据显示，2025年6月锂辉石进口总量约为57.6万吨，环比减少4.8%，折合4.6万吨LCE。分国别看，来自澳大利亚、津巴布韦及南非的锂辉石占比79%：从澳大利亚进口锂矿量约为25.6万吨，环比减少31%；来自津巴布韦的锂矿量约10.1万吨，环比增加3%；从南非进口锂矿9.8万，环比增加87%。另外，来自尼日利亚的锂矿量约7.9万吨，环增21%。（上海有色网）【趋势强度】碳酸锂趋势强度：1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。5 请务必阅读正文之后的免责条款部分工业硅：仓单继续去化，盘面抗跌多晶硅：关注组件端成交情况【基本面跟踪】工业硅、多晶硅基本面数据资料来源：SMM，百川盈孚，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】工业和信息化部负责人在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上透露，将实施新一轮重点行业稳增长工作方案。谢少锋表示，工业和信息化部将加快实施“人工智能+”行动，推动大模型在制造业重点行业落地部署，提升智能化水平。数据显示，规模以上工业增加值一季度和二季度同比分别增长6.5%和6.3%，在去年同期较高基数的基础上实现进一步增长。电气机械、汽车、电子、通用设备、化工、有色金属等重点行铝合金有机硅工业硅、多晶硅期货市场工业硅、多晶硅注：当天交易日为T，T-1为当天交易日减去前一个交易日，T-5为当天交易日减去一周前数据，T-22为当天交易日减去一个月前数据。工业硅原料成本多晶硅（光伏）2025年07月22日 张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang2@gtht.com指标名称TT-1T-5T-22Si2509收盘价（元/吨）9,2605655651,790Si2509成交量（手）1,260,930-444,069-213,063831,847Si2509持仓量（手）383,296-3,956-19,59472,939PS2509收盘价（元/吨）45,6601,8103,895-PS2509成交量（手）621,314-423,760150,985-PS2509持仓量（手）172,05716,51893,729-工业硅：近月合约对连一价差（元/吨）-20-10-65-20工业硅：买近月抛连一跨期成本（元/吨）50.50.07.99.8多晶硅：近月合约对连一价差（元/吨）225.00.0--工业硅现货升贴水(对标华东Si5530)+260-405-190-360工业硅现货升贴水(对标华东Si4210)-290-455-2401,025工业硅现货升贴水(对标天津99硅)+210-405-1401,630多晶硅现货升贴水(对标N型复投)+115-1,665-10,065-4,475华东地区通氧Si5530（元/吨）95001505001350云南地区Si4210（元/吨）9900000多晶硅-N型复投料46000050011500硅厂利润（新疆新标553#，元/吨）-18465653661390硅厂利润（云南新标553#，元/吨）-37585653901378工业硅-社会库存（含仓单库存，万吨）54.7--0.4-1.2工业硅-企业