每日观点
供给端： 碳酸锂产量环比增长1.60%，高于历史同期。外购锂辉石精矿成本上涨，生产所得为473元/吨，有所盈；外购锂云母成本上涨，生产所得为-6008元/吨，有所亏损；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
需求端： 磷酸铁锂样本企业库存环比增加0.99%，三元材料样本企业库存环比增加1.57%。预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。
成本端： 外购锂辉石精矿成本日环比增长1.89%，生产所得为473元/吨，有所盈；外购锂云母成本日环比增长1.31%，生产所得为-6008元/吨，有所亏损；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本为31745元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
基差： 电池级碳酸锂现货价为68000元/吨，09合约基差为-3280元/吨，现货贴水期货，偏空。
库存： 冶炼厂库存环比减少0.95%，高于历史同期平均水平；下游库存环比增加1.24%，高于历史同期平均水平；其他库存环比增加4.54%，高于历史同期平均水平；总体库存环比增加1.30%，高于历史同期平均水平，中性。
盘面： MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多。
主力持仓： 主力持仓净空，空增，偏空。
预期： 供给端，2025年6月碳酸锂产量预测环比增加3.92%，进口量预测环比减少2.22%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平，供给过剩程度有所加强，碳酸锂2509合约预计在70360-72200区间震荡，中性。
利多因素： 厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑。
利空因素： 矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。
主要逻辑： 产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
主要风险点： 停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。
