日度市场总结
乙二醇期货主力合约小幅上涨5元至4360元/吨，呈现窄幅震荡格局，成交环比增加1.39%至20.3万手，但持仓减少7612手至27.1万手，显示资金短多离场特征。华东现货价微跌5元至4435元/吨，基差收缩5元至70元/吨，期现联动偏弱，暗示现货市场跟进乏力。跨期价差方面，1-5价差修复11元至-19元/吨，市场对近月压力预期略有缓和。
持仓与成交
持仓量连续五日下行，总持仓降至27.1万手，叠加油制、甲醇制工艺维持深度亏损（石脑油制利润-97.55美元/吨，甲醇制亏损1279元/吨），产业空头持仓意愿受限。成交放量但未突破前期高点，反映短期资金博弈加剧但未形成趋势。
产业链供需及库存变化分析
供给端：总开工率环比提升1.1%至61.84%，油制装置开工率跳升4.48%至63.94%，抵消煤制开工率回落1.3%的影响，国内供应边际回升。乙烯法开工率骤降5.8%至57.09%，外盘货源到港量环比增18.9%至13.2万吨，外采乙烯装置的收缩与进口量增加形成对冲。
需求端：聚酯工厂负荷持平于89.42%，江浙织机负荷维持63.43%，终端纺织订单未有增量信号，聚酯产销平淡导致原料补库需求延后，产业链负反馈风险尚未解除。
库存端：华东主港库存49.4万吨，张家港库存逆势去库0.8万吨，主港累库压力与区域分流并存。到港量增加但港口发货节奏偏缓，预计8月前进口压力仍存。
价格走势判断
乙二醇短期震荡偏强，煤价上涨与需求疲软博弈，港口库存整体维持去库趋势。油制工艺现金流修复不足（持续亏损超97美元/吨），成本端难以提供上行驱动；而煤制装置开工韧性（利润持稳-210元/吨）及进口增量压制边际供应收缩预期。需求端聚酯刚性采购维持但缺乏弹性，港口库存回升至近50万吨关口压制市场情绪。若原油未出现超预期反弹，乙二醇或继续在4300-4400元/吨区间内波动，需关注海外装置检修落地情况及聚酯旺季订单能否提前释放驱动。
产业链价格监测
7月18日，华东乙二醇美金市场表现一般，近月船货商谈在516-519美元/吨区间，买卖僵持，暂无成交听闻；下午华东美金市场商谈僵持，近月船货商谈在516-520美元/吨区间，没有成交听闻。陕西地区乙二醇市场现货报价持稳，市场均价在3900元/吨附近自提。华南市场报盘暂稳，业者情绪多观望，目前在4480元/吨附近送到，暂未有成交听闻。乙二醇行业开工率下降，供应端表现利好，但下游长丝大厂联合减产，需求端支撑不足，当前华东价格商谈参考在4425元/吨附近。
研究结论
乙二醇期货短期震荡偏强，但基本面偏弱。成本端压力依然大，需求没有明显好转，库存累积。预计价格继续低位震荡，需关注原油和煤炭价格变化，若成本支撑加强或需求改善，可能会有反弹。
