甲醇2509研报总结
基本面分析
- 港口市场：近期进口到货稳健，内地货源持续补充，部分下游货量转港至社会库，短期库存累积风险，供需面预期相对宽松。关税及原油消息或持续影响期货走势，预计短期多空博弈下，港口市场延续区间震荡，需关注进口到货情况。
- 内地市场：传统高温淡季需求弱化，多数下游产品亏损，成本传导受阻。运力紧张影响下，贸易商谨慎采购。但西北CTO工厂持续外采，加之产区多套装置检修，内地供应端有一定支撑。业者对后市谨慎乐观，鲜有做空操作。
基差与库存
- 基差：江苏甲醇现货价2430元/吨，09合约基差19，现货升水期货，偏多。
- 库存：截至2025年7月17日，华东、华南港口甲醇社会库存59.60万吨，较上周期累库2.84万吨；沿海地区整体可流通货源增加1.54万吨至32.83万吨，偏多。
盘面与技术指标
- 盘面：20日线向下，价格在均线上方，中性。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
预期与结论
- 预期：预计本周甲醇价格震荡为主，MA2509震荡运行于2360-2430区间。
- 利多因素：部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）、伊朗甲醇开工降低、港口库存低位、醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采。
- 利空因素：前期停车装置恢复（内蒙古东华等）、港口下半月到船集中、甲醛及MTBE需求淡季、煤制甲醇利润空间及出货不畅、产区工厂库存累积。
关键数据
- 甲醇各工艺生产利润（7月15日）：煤制358元/吨，天然气-120元/吨，焦炉气507元/吨。
- 国内甲醇企业负荷：全国甲醇负荷走势图显示近年变化。
- 外盘甲醇价格和价差（7月15日）：CFR中国275元/吨，CFR东南亚333.5元/吨，价差-58.5元/吨。
- 甲醇进口价差：历史数据显示进口成本与现货价差变化。
- 传统下游产品价格（7月15日）：甲醛1070元/吨，二甲醚3820元/吨，醋酸2500元/吨。
- 甲醛生产利润和负荷：现货1070元/吨，生产成本1228元/吨，利润-158元/吨，负荷近年变化。
- 二甲醚生产利润和负荷：现货3820元/吨，生产成本3389元/吨，利润432元/吨，负荷近年变化。
- 醋酸生产利润和负荷：现货2500元/吨，生产成本2512元/吨，利润-121元/吨，负荷近年变化。
- MTO生产利润和负荷：现货与生产成本对比，利润及装置负荷近年变化。
- 甲醇港口库存：华东港口库存近年变化。
- 甲醇仓单和有效预报（7月15日）：仓单9251手，有效预报0手，未来预报日期列表。
- 甲醇平衡表：单位万吨，时间分项总产量数据（2022年11月至2024年9月）。
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