甲醇早报

甲醇2505研报总结

基本面分析

• 市场预期：本周国内甲醇市场预计偏弱整理，关注盘面波动对业者心态的影响。
• 供应情况：行业开工处于相对高位，整体供应相对充裕。
• 需求情况：中上游出货需求尚存，但传统需求弱化利空定价。
• 港口情况：进口缩量导致去库预期，基差延续相对偏强；但下游实际需求略弱、内地货持续流入需警惕。
• 其他因素：关注运费涨跌、烯烃原料外采与否等扰动。

关键数据

• 基差：江苏甲醇现货价2690元/吨，05合约基差94，现货升水期货。
• 库存：截至2025年1月9日，华东、华南港口甲醇社会库存总量75.70万吨，较上周降7.93万吨；沿海地区整体可流通货源降6.49万吨至42.88万吨。
• 盘面：20日线向上，价格在均线下方。
• 主力持仓：主力持仓净多，多增。

多空分析

• 利多因素：
  1. 部分装置停车或计划停车（如陕西黑猫、陕西黄陵）。
  2. 上游工厂库存仍处于低位。
  3. 伊朗甲醇开工低位及能源危机，进口预期缩减。
  4. 港口延续去库预期，关注正套持续介入力度。
  5. 港口烯烃甲醇外采。
• 利空因素：
  1. 部分前期停车装置计划重启（如四川玖源）。
  2. 港口部分烯烃12月底1月初存停工预期。
  3. 多数下游产品利润不佳，不利于成本转嫁。
  4. 季节性因素，上游工厂维持低库存；当前高利润下，出货积极。

研究结论

• 短期市场：预计震荡整理。
• 操作建议：MA2505：2550-2620区间操作。

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