铜
- 宏观面：国内二季度GDP数据较好，商品反内卷政策提振有色整体。
- 现货基本面：精废价差走缩，精铜杆开工率回升超预期，现货升贴水和下游补库情绪良好。
- 进出口：现货进口窗口短暂打开，三四季度关注进口物流机会。
- 市场情绪：关税计价情绪钝化，海外流动性宽松可能降息，国内淡季但下游开工尚可。
- 价格观点：下方支撑明显，关注7.6-7.7左右补库机会。
铝
- 供给：小幅增加，1-5月铝锭进口提供增量。
- 需求：7月预期季节性走弱，铝材出口维持，光伏下滑，供需基本持平。
- 库存：7月预估供需持平，短期基本面尚可。
- 价格观点：低库存格局下留意远月月间及内外反套。
锌
- 供应：7月国产TC上涨，进口TC小幅上升，冶炼厂检修与新增产能并存，环比锌锭量增长超5000吨。
- 需求：内需季节性走弱，现货全面转贴水；海外欧洲需求较弱，但部分炼厂因加工费问题生产受阻。
- 库存：国内社库震荡上升，累库略慢于预期；海外LME库存不足10万吨，铅锌逼仓风险加剧。
- 价格观点：短期建议观望挤仓行情持续性，中长期逢高空配；内外正套可继续持有，月间正套留意机会。
镍
- 供应：纯镍产量高位维持。
- 需求：整体偏弱，近期升水平稳。
- 库存：国内、海外镍板库存均小幅累库。
- 消息面：印尼与美国关税协议对纯镍无直接影响。
- 价格观点：低位跟涨，镍-不锈钢比价收缩机会可继续关注。
不锈钢
- 供应：5月下旬起钢厂部分被动减产。
- 需求：刚需为主，部分补库增加。
- 成本：镍铁、铬铁价格维持。
- 库存：锡佛两地小幅去库，交易所仓单继续小幅去化。
- 价格观点：基本面整体偏弱，短期宏观面反内卷预期扩散，低位品种有所补涨，关注后期政策走向。
铅
- 供应：报废量同比偏弱，再生厂扩产能致废电瓶刚需紧张，低利润下再生铅维持低开工。
- 需求：电池成品库存高，本周电池开工率持平，市场旺季预期回落。
- 库存：LME注册仓单增，7月市场旺季预期，订单点体好转，但终端消费去库和采购力度偏弱。
- 价格观点：受信部供给侧改革情绪影响，预计下周铅震荡于16800-17500区间。
锡
- 供应：矿端加工费低位，国内部分冶炼厂减产，即将进入检修期，7-8月国内冶炼产量或环比小幅下滑。
- 海外：佤邦座谈会释放部分复产信号，但具体量级需观察8月到港变化；6月刚果(金)进口量超预期。
- 需求：焊锡弹性有限，终端电子和光伏增速下滑预期较强。
- 库存：国内库存震荡上升，海外消费抢装延续，LME库存低位但累库拐点逐渐出现。
- 价格观点：短期国内原料供应扰动和消费下滑预期并存，维持供需双弱，建议观望。
工业硅
- 供应：头部企业开工率因电站问题下降，云南四川地小幅复产，云南开工依旧维持低位。
- 需求：合盛减产幅度较大，7月份及后续月度产量环比下降，供需平衡转为去库。
- 价格观点：若短期内开工无明显恢复，则工业硅盘面预计将震荡运行。
碳酸锂
- 价格：期货价格持续上行，基差小幅走弱。
- 需求：下游接受度偏低，散单买货意愿较差，多长协提量。
- 库存：中间环节库存压力逐渐累积，但上游交割意愿整体偏弱，8月可转抛仓单预计体量较少。
- 价格观点：绝对价格预计震荡运行，向下拐点仍需看到仓单与现货显著累库。
