公募债基提高利息收益的几种方法

呢？（1）增长久期的票息收益。（2）信用下沉 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎数据来源：中国债券信息网，截至日期3月20日，从上到下为AA、AA+、AAA级收益率曲线，横轴为债券期限（年），纵轴为收益率（%）（3）债券类别多样化在我国，发债主体可以按照发债机构、交易对象和期限时间分为多种类型，具体如下图所示。其中，利率债票息整体小于信用债票息，国债、央行票据、国开债、地方政府债等背后有明显的中央和地方政府信用背书，信用风险低，因此债券票息属于 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎最低一档。而信用债的发行主体以企业为主，不同企业的营业状况和偿债能力差别可能极大，因此基金经理可以通过持有部分高等级信用债的方式增厚收益。值得一提的是，信用债中的可转债和可交债兼具股性和债性，在合同允许范围内可以转股并在规定时间内卖出。下面我们来看下公募债基管理人如何实际应用以上方法来增强收益：以创金合信恒兴中短债债券A（006874）为例。根据2021年中期报告显示，管理人主要持有信用债为主，利率债占比较低，其中四只AA+评级城投公司发行的超短期融资债和中票出现在前五大债券持仓中，票息率在3-4%范围之间；除此之外，在2021年转债牛市的背景下，产品还持有少量可转债和可交债。总结来看，2021年产品年度收益为5.19%，收益排名为同类产品前10%。在未来，投资者可通过公募定期报告中的债券持仓明细对管理人的主动投资操作进行判断。图2：2021年中期报告基金持有较大权重城投信用债与可转换债券明细 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎图片来源：私募排排网，其中数据来源：恒生聚源数据，经托管复核，统计区间为2019年03月05日至2024年03月22日，产品详情请见私募排排网官网（https://dc.simuwang.com/product/MF00005ES3.html）。风险提示：本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，相关数据仅为排排网财富研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何产品的宣传推介或投资建议，请投资者谨慎参考。投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。版权声明： 投资有风险，选择请谨慎本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源为排排网财富，同时载明内容域名出处。