大小盘风格或将转换，后市机会在哪里？

本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎许多小周期变化的“噪音”。在此，可以通过观察申万大盘/申万小盘指数及其移动平均线来观察大小盘风格在过去的历史中是怎么变化的。图1：申万大盘/小盘指数数据来源：东方财富choice，时间区间：2000年1月4日至2024年5月8日从大小盘风格移动平均线的走势来看，我们可将近24年的市场分为4个区间，从250日的移动平均线来看，当前移动平均线正在走平，有可能是风格转换的前期阶段：（1）大盘占优：2000年1月-2007年10月；（2）小盘占优：2007年10月-2015年6月；（3）大盘占优：2015年6月-2021年2月；（4）小盘占优：2021年2月至2023年12月。图2：申万大盘/小盘指数 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎从2020年末的大小盘风格表现来看，在2021年8月之前，小盘风格表现远远高于大盘风格，而在2021年8月后，小盘风格仍持续占优，但优势没有8月之前那么明显。而在今年初开始，在市场年前大跌期间，大盘风格韧性较强，大幅跑赢小盘风格。虽然期间小盘风格有所反弹，但就今年收益来看，截止至2024年5月8日，小盘风格还没修复今年年初以来的回撤，今年收益为-4.77%，而申万大盘指数已经获得6.12%的收益，大小盘风格的转换初见端倪。三、如何调整持仓组合对于投资者来说，在过去两年量化产品表现亮眼，可能配置了较多的中证500指增、中证1000指增，甚至小市值指增。而沪深300指增、主观多头产品则逐渐被人遗忘。在风格轮动下，沪深300与主观多头产品的收益会逐步回归。从今年收益来看，主观多头与沪深300指增表现优于中证500与中证1000指增策略。若持仓组合在中小盘的敞口较大，可以适当增配沪深300指增或主观多头产品，均衡一下投资组合在市值敞口上的偏向。图3：私募策略指数 风险提示：本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，相关数据仅为排排网财富研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何投资建议，请投资者谨慎参考。投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。版权声明：未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源为排排网财富，同时载明内容域名出处。 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎