债市表现
- 本周债市先涨后跌，整体延续横盘震荡走势。
- 受税期扰动，资金面边际收紧，央行通过持续逆回购净投放及买断式逆回购呵护，资金利率周一冲高后回落，市场担忧较低。
- 国债收益率：2年期-1.92BP至1.38%，5年期-0.36BP至1.53%，10年期-0.01BP至1.67%，30年期+1.44BP至1.89%。
- 国债期货主力合约：TS+0.02%，TF+0.00%，T-0.04%，TL-0.12%。
政策动态
- 央行本周开展17268亿元7天期逆回购，净投放12011亿元；下周将有17268亿元7天期逆回购到期。
- 7月15日开展14000亿元买断式逆回购，本月净投放2000亿元，连续第二个月加量续做。
- 7月22日有1200亿元2个月国库定存到期，7月25日有2000亿元1年期MLF操作。
- 资金利率：R001+8.43BP至1.49%，R007-0.14BP至1.51%，DR001+11.39BP至1.46%，DR007+3.49BP至1.51%。
债券供给
- 本周政府债发行4945亿元，到期2835亿元，净发行2110亿元（国债581亿元，地方债1529亿元）。
- 下周国债净发行-203亿元，地方债净发行3161亿元，合计净发行2958亿元。
- 新增专项债本周发行1614亿元，累计净发行23889亿元，发行进度54.29%。
策略观点
- 经济数据显示GDP连续三个季度超5%，呈现生产强、消费升、出口稳、投资缓、地产弱特征，经济韧性较强。
- 稳增长政策加力下，短期内降息概率低，债市震荡格局延续。
