棉花周报 2025-07-21

1/13第一部分国内外棉花市场基本一、一周数据总览主要商品及棉花价格国内外主要棉花及商品价格指数摘要：385元/吨，持仓累计增加2.5万手，至58.1万手。消化的意愿。 2/13第一部分国内外棉花市场基本数据摘要一、一周数据总览国内外主要棉花及商品价格指数棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅）07月11日07月18日美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美分/磅13576143447813785144711.213297141667613437142490.8数据来源：中国棉花信息网注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，截至07月18日CRB大宗商品价格指数有所上涨，07月18日收盘报306.12点，较07月11日累计上涨2.60点，涨幅为0.86%。分具体品种看，避险品种黄金报3355.5美元/盎司，较07月11日下降14.8美元/盎司。原油报66.03美元/桶，较07月11日下降1.32美元/桶。农产品板块价格集体重心上涨，美豆较07月11日上涨27.5美分/蒲式耳，美玉米较07月11日上涨15.75美分/蒲式耳，07月18日，ICE期棉主力12月合约报68.76美分/磅，较07月11日增加1.34美分/磅，增幅为1.99%。本周郑棉期价整体延续偏强走势，郑棉增仓上行价格突破一万四整数关口，主力09合约自6月23日以来，棉花整体表现强势。需求端方面，本周棉纱期货主力合约整体震荡上行，现货价格小幅上涨。受棉花价格持续上行带动，部分新疆大型纱厂率先提价，内地企业跟进，但因终端需求偏弱、下游补库谨慎，实际成交有限，涨价难以全面落地。截至07月18日当周郑棉主力09合约收盘报14270元/吨，较07月11日上涨385元/吨，持仓累计增加2.5万手，至58.1万手。C32SCotlookAICE012月原油09月黄金08月CRB指数美分/磅美元/桶美元/盎司点2049078.4567.4267.353370.3303.522074079.5068.7666.033355.5306.122501.051.34-1.32-14.82.6 主要商品及棉花价格时间单位美E/MOTM76.8巴西M75.2仅供参考。项目CCI3128单位元/吨07月11日1526607月18日15508周涨跌242 3/13第二部分国内市场基本情况图一、棉花与代替品走势数据来源：中国棉花信息网涤纶短纤主力粘胶CCI3128665565081275015266663063721275015508-25-136007月18日，原材料价格较07月11日价格重心涨跌互现。 1、纺织主流原料走势原料07月11日07月18日涨跌 2、棉纱价格走势图二、国产纱线价格走势07月18日，纱线价格较07月11日价格重心上移。纱线07月11日07月18日涨跌 07月18日，外纱价格较07月11日价格重心上移。07月18日，以人民币计价的外纱价格较07月11日价格重心上移。数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S07月11日2.6407月18日2.65涨跌0.01图四、进口纯棉纱人民币计价走势图数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S07月11日2254407月18日22665涨跌121 5/13越南C32S印尼C32S21793218742191021992117118 07月18日内外价差在-1381元/吨，07月18日价差是-1548元/吨，价差有所缩小。3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比07月18日，国内棉花现货价格指数CCI3128报15508元/吨；FCIndexM报78.17美分/磅，折1%关税下价格13815元/吨，折滑准税下14489元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差1019元/吨，07月18日为913元/吨。和1%关税下价格相比差1693元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。07月18日，主力合约2509收盘报14270元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-219元/吨，07月18日为-468元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差455元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。数据来源：中国棉花信息网图六、内外棉价差数据来源：中国棉花信息网 6/13 截至07月17日，ICE主力合约12月收盘价68.84分/磅，折合盘面价10845元/吨，与郑棉2509合约价差3424元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格13874元/吨，与郑棉2509合约盘面价差（郑棉-ICE棉）395元/吨。第三部分郑棉市场分析1、郑棉仓单和有效预报情况截至07月18日，郑棉注册仓单为9532张（41.0万吨），有效预报223张（0.9万吨），仓单及有效预报总量为41.9万吨，07月18日为43.4万吨。数据来源：中国棉花信息网图八、仓单及有效预报 7/13数据来源：ZCE 2、郑棉期现价差分析图十、郑棉期现价差图07月18日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1238元/吨，07月18日为-1381元/吨，期现价差有所缩小。 8/13 3、郑棉价格分析亿元，同比增长4.8%，环比增长2.33%。从6月的数据同比、环比均有明显增加体现了当前在刺激内需的背景下，消费水平有一定的提升。中央城市工作会议7月14日至15日在北京举行，上一次的中央城市工作会议召开于2015年，相隔10年再度召开，市场对这次会议抱有良好预期。但整体刺激力度不及预期，其中‘老城不能拆、居民自主更新、社会资本参与（去年为政府主导）；存量提质改造（去年为增量扩张）’等核心词对比可以看出刺激力度低于市场预期。后1个百分点，较近五年均值落后1个百分点。其中得州现蕾率为55%，较去年同期领先4个百分点。目前美棉整体生长情况较好，近期孟菲斯地区遭遇突发性雷暴，随后温度快速回升，多数棉株受高温影响已开始萎蔫，关注后续棉苗生长情况。国内当前新疆棉区天气条件适宜棉花生长，截至7月13日北疆积温累计达2204.6℃，南疆积温累计达2350.3℃，南北疆积温均高于去年以及同期水平，目前北疆棉花打顶已完成，比去年提前一周左右，整体生长情况较好。1.9%，环比增长4.08%。6月下游市场整体感官氛围并不好，但是从社零的总数据对比来看，纺服消费6月相较于5月是增加的，并且增幅是要大于总的社零数据的环比增幅。6月中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为47.71%，较上月下滑2.07个百分点。在细分项目中除新订单指标环比下调3.15%外，其余生产量、开机以及库存指数环比均增加。6月纺织行业PMI虽有下滑，但整体处于近五年的次高位。最为重要的新订单指数也是处于次高位。但需要注意的是6、7月均属于淡季，7月PMI指数可能面临继续下行的风险。点，较07月11日累计上涨2.60点，涨幅为0.86%。07月18日文华商品指数报162.93，较07月11日增加1.32，增幅为0.82%。07月18日，ICE期棉主力12月合约报68.76美分/磅，较07月11日增加1.34美分/磅，增幅为1.99%。截至07月18日当周郑棉主力09合约收盘报14270元/吨，较07月11日上涨385元/吨，持仓累计增加2.5万手，至58.1万手。主力09合约自6月20日以来，棉花整体表现强势。当前支撑价格上涨的主要原因是陈棉库存处于历史低位，市场担心棉花供应后期将偏紧，09持仓增幅明显价格走势偏强，从月间价差来看9-11,9-1价差在持续走强。目前下游市场虽处于淡季节点，但开机以及库存状态整体维持良性运转，对价格的压制作用有限。当前需要关注09合约的交割逻辑，高升水的喀什、哈密棉花被消化的意愿。 9/13宏观方面，据国家统计局网站消息，2025年6月份，社会消费品零售总额42287供应方面，据美国农业部统计，至7月13日全美现蕾率61%，较去年同期落需求方面，6月服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1275亿元，同比增长截至07月18日CRB大宗商品价格指数有所上涨，07月18日收盘报306.12本周郑棉期价整体延续偏强走势，郑棉增仓上行价格突破一万四整数关口， 10/13截至07月18日当周郑棉主力09合约收盘报14270元/吨，较07月18日增加385元/吨，持仓累计增加2.5万手，至58.1万手。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标强势。 11/13第四部分国际市场分析1、美棉出口动态图十三、美棉周出口数据图（23/24年度和本年度对比）据美国农业部（USDA），7.4-7.10日一周美国2024/25年度陆地棉净签约1247吨（含签约4536吨，取消前期签约3289吨），较前一周大幅减少93%，较近四周平均减少89%。装运陆地棉35471吨，较前一周减少35%，较近四周平均减少29%。净签约本年度皮马棉590吨，较上周减少25%，较近四周平均显著增加。装运皮马棉1792吨，较上周减少55%，较近四周平均减少20%。周内签约新年度陆地棉16556吨，签约新年度皮马棉771吨。据统计，截至2025年7月10日，美国累计净签约出口2024/25年度棉花278.1万吨，达到年度预期出口量的108.24%，累计装运棉花249.6万吨，装运率89.76%。其中陆地棉签约量为267.6吨，装运240.2万吨，装运率89.77%。皮马棉签约量为10.5万吨，装运9.4万吨，装运率89.50%。 12/13截至07月08日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为-56887，此前一周的数据为-55142手；基金净多头持仓较上周减少1745。2、ICE期棉分析图十六、ICE棉花价格分析数据来源：ICE07月18日，ICE期棉主力12月合约报68.76美分/磅，较07月18日增加1.34美分/磅，增幅为1.99%。技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标强势。 13/13第五部分操作建议本周郑棉期价增仓上行，突破整数关口平台压力，目前资金处于持续流入状态，预计短期价格延续偏强走势。商业库存下降至近七年的低位水平，库存去化速度加快，供应端在新花下下游纺企而言，依据订单情况，对原材料进行分批采购。可考虑卖出虚值看跌期权以降低皮棉采购成本。本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 来之前有趋紧态势。 【免责声明】