每周评论
预计短期国内甲醇市场维持震荡行情概率大。港口市场方面，近期进口到货稳健，内地货源持续补充，部分下游货量转港至社会库，短期库存仍存累积风险，供需面预期相对宽松，关税及原油等方面消息或持续影响期货走势，预计短期多空博弈下，港口市场或延续区间震荡，需持续关注进口到货情况。内地传统高温淡季需求弱化明显，多数下游产品当前是亏损状态，不利于成本传导，运力紧张影响，贸易商也多谨慎采购。但同时因西北CTO工厂甲醇持续外采，叠加产区如兖矿榆林、西来峰以及神木等多套装置集中检修，内地供应端有一定支撑。基本面并无突出矛盾下，业者对后市谨慎乐观，鲜有做空操作。供需博弈下，预计下周内地甲醇维持僵持整理态势。
观点与策略
国内甲醇现货价格本周呈现上涨态势，各区域价格涨跌不一。港口市场因进口到货稳健、内地货源补充及下游转库，库存累积风险存在，预计短期区间震荡。内地需求淡季且下游亏损，成本传导受阻，但西北CTO外采及产区检修提供供应支撑，预计短期僵持整理。
关键数据
- 国内甲醇现货价格：江苏上涨50.72%，鲁南持平，河北上涨0.69%，内蒙古下跌0.38%，福建下跌0.41%。
- 甲醇基差：由-1.15元/吨涨至2元/吨。
- 甲醇各工艺生产利润：煤制甲醇下跌109元/吨，天然气制甲醇持平，焦炉气制甲醇上涨1331元/吨。
- 甲醇负荷：全国下降3.81%，西北下降3.55%。
- 外盘甲醇价格和价差：CFR中国下跌1.10美元/吨，CFR东南亚下跌0.90美元/吨，价差扩大0.50美元/吨。
- 甲醇进口价差：由-39元/吨缩小至-34元/吨。
- 甲醇传统下游产品价格：甲醛持平，二甲醚持平，醋酸下跌2.00%。
- 甲醛生产利润和负荷：利润稳定在-165元/吨，负荷上升0.90%。
- 二甲醚生产利润和负荷：利润下跌21元/吨，负荷上升0.82%。
- 醋酸生产利润和负荷：利润下跌59元/吨，负荷上升1.94%。
- MTO生产利润和负荷：利润下跌54元/吨，负荷上升0.15%。
- 甲醇港口库存：华东下降1.98万吨，华南下降0.86万吨。
- 甲醇仓单和有效预报：仓单减少168手，有效预报增加148.96%。
- 甲醇国内装置检修情况：部分装置检修。
- 甲醇国际装置检修情况：部分装置检修。
- MTO检修情况：部分装置检修。
研究结论
短期国内甲醇市场供需博弈，港口库存累积风险及下游需求疲软制约价格，但供应端检修提供支撑。预计短期维持区间震荡，需关注进口到货及下游需求变化。
