铁矿石周度策略报告：短期追多风险大，需要谨慎入场

核心观点：续持有。铁矿供应需求库存 1观点偏空偏多偏多 目录一、市场回顾及价格表现..........................................................................31.1期现走势回顾............................................................................31.2价差变动................................................................................4二、供需情况分析................................................................................62.1供应....................................................................................62.2需求....................................................................................62.3库存....................................................................................7三、总结及投资建议..............................................................................9免责声明.......................................................................................10 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 请务必阅读正文之后的免责条款部分一、市场回顾及价格表现1.1期现走势回顾期货市场：截止7月17日，铁矿石主力合约I2509价格本周有所回升，收于785.5元/吨，持仓70.32万手，持仓+4.33万手。图表1：矿石主力合约走势数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院现货市场：本周港口进口矿现货价格整体回升，青岛港64.5%卡粉+25元/吨至860元/吨，62.5%BRBF上涨17元/吨至799元/吨，61.5%PB粉+16元/吨至768元/吨，61%金布巴粉+10元/吨至720元/吨，56.5%超特粉+12元/吨至640元/吨。国产矿方面，沙河64%铁精粉维持765元/吨，唐山66%铁精粉+9元/吨至712元/吨，鞍山65%铁精粉+5元/吨至700元/吨。 3图表2:螺矿比：主力合约图表3：铁矿主要现货价格周变动 请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院1.2价差变动现货品种价差：本周进口矿价格整体回调幅度较为一致，价差变化相对较小。图表7：进口铁矿石价差数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院期现及期货月间价差：本周，铁矿石主力2509合约较青岛港61.5%PB粉现货升水17.5元/吨，较前一周扩大4元/吨。铁矿石2509-2601价差为33元/吨，较前一周扩大5元/吨；铁矿石2601-2605价差为21.5元/吨，较前一 图表6：现货品种间价差 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分周变动+2元/吨；图表10：主力合约-PB价差数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 请务必阅读正文之后的免责条款部分二、供需情况分析2.1供应外矿发货及国内到港：截至7月11日，澳大利亚周发货1569.9万吨，巴西周发货量709.9万吨，合计2279.8万吨，环比增加5.34%。外矿发运处于往年同期偏高水平，未来国内供应充足。国产矿产能利用率：截至7月18日，全国126座矿山产能利用率为63.80%，环比+0.87%。铁矿石运价：巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)运费为21.95美金，环比+3.54美金，西澳-青岛(BCI-C5)运费为9.07美金，环比+1.69美金。图表12：澳巴周度发货量数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院图表14：国产矿产能利用率数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院2.2需求截至7月18日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.46%，环比上周增加0.31个百分点，同比去年增加 6图表13：中国铁矿石到港量图表15：铁矿石运费（美元/吨） 请务必阅读正文之后的免责条款部分70.83个百分点;钢厂盈利率60.17%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加28.14个百分点;日均铁水产量242.44万吨，环比上周增加2.63万吨，同比去年增加2.79万吨。钢厂生产盈利情况较好，对铁矿需求强劲，本周钢厂进口矿日耗回升2.76万吨至301.28万吨，位于近两个月的最高水平，钢厂按需采购，厂内进口矿库存大降157.48万吨至8822.16万吨，库销比降至29.29天图表16：钢厂产能利用率图表17：样本钢厂烧结粉总日耗数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院2.3库存本周Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1231.23万吨，环比上期减13.58万吨。进口烧结粉总日耗58.19万吨，环比上期增0.07万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比86.39%，环比上期减0.31个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2237元/吨，环比上期减1元/吨。Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量13785.21万吨，环比增加19.32万吨;日均疏港量322.74万吨，增3.23万吨;在港船舶数量94条，降5余。图表18：进口矿港口库存图表19：日均疏港量数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 请务必阅读正文之后的免责条款部分三、总结及投资建议本周澳巴发运微增，到港继续走高，整体供应宽松；需求方面，铁水产量回升，为八周最高；库存来看，港口库存小幅下滑，钢厂库存去化。综合来看，当前铁矿石基本面中性偏强，需求超预期增量叠加前期供应增量预期迟迟未有兑现，支撑近端矿价持续走强，综合考虑当前铁矿石估值已经大幅抬升，短期单边追多风险较大，建议不轻易入场，前期多单可继续持有。 9 铁矿石周度策略报告请务必阅读正文之后的免责条款部分单位：华安期货（投资咨询业务资格证监许可[2011]1776）作者：张超越分析师从业/投资咨询证号F03115247/Z0022557联系电话：0551-62832897编写日期：2025年7月18日初审：闫丰F0251054/Z0001643复审：曹晓军F3008012/Z0010934终审：夏雨辰F3031745/Z0014542免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。联系我们华安期货有限责任公司安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层电话：400-882-0628、62839752 10