金融工程周报：指数基金投资+：量化全天候策略连续两周新高

2025-07-07 - 华鑫证券 caddie💞

A股市场：成交1.44万亿，国家队持续买入改善流动性风险和资金风险偏好，国家队指数强于其他，银行板块带动红利板块走强，中证红利领涨。中央财经委员会第六次会议提及海洋经济，为军工板块带来边际催化，看好三季度军工配置机会。期限利差走阔、社融增速回暖、外资流入意愿升温及ETF红利净买入减速支撑高景气成长表现，关注半导体、内需消费配置机会。
港股市场：情绪面回落看空，流动性预期、估值及市场风险偏好均较弱。金管局两周内四次承接港币卖盘，累计买入590.72亿港元。美国和越南签订贸易协定致消费电子大涨，但恒生科技持续调整。7月关税风险定价悲观，叠加美元流动性冲击，港股承压。看好地产、高端物业、互联网平台、游戏、大金融和创新药板块。

鑫选ETF绝对收益策略：过去三年年化收益14.23%，最大回撤8.6%，夏普比率1.44。2024年初至今总回报35.29%，较ETF等权超额17.18%，夏普比率1.22，最大回撤6.3%。最新持仓包括黄金ETF、食品饮料ETF、芯片龙头ETF等。
全天候多资产多策略风险平价策略：2024年初至今收益率20.85%，最大回撤3.62%，波动率4.34%，夏普比率2.57。持仓包括10年国债ETF、30年国债ETF、黄金ETF、标普500ETF等。
中美核心资产组合：纳入白酒、红利、黄金、纳指，结合RSRS策略和技术面反转策略。2015年初至今年化回报34.05%，较各指数等权超额收益12.88%，夏普比率1.65，最大回撤18.23%。
高景气/红利轮动策略：当信号为高景气成长时，调入创业板ETF和科创50ETF；当信号为红利时，调入红利低波ETF与央企红利50ETF。2021年初至今年化收益20.11%，较各指数等权超额收益21.38%。
双债LOF增强策略：基于债的波动率倒数确定权重，提升债部分权重。2019年初至今年化收益6.79%，夏普比率2.58，最大回撤2.42%。
结构化风险平价策略(QDII)：以国内中长期债券ETF为主，搭配QDII权益产品、黄金、国内红利ETF。2024年初至今收益率25.58%，最大回撤2.38%，波动率4.77，夏普比率为2.89。