产业与地区：两个集中度观察

宏观快评2025年07月20日证券分析师：张瑜电话：010-66500887邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001证券分析师：陆银波电话：010-66500831邮箱：luyinbo@hcyjs.com执业编号：S0360519100003相关研究报告《【华创宏观】关税已在美国通胀中体现了多2025-07-17《【华创宏观】量价分配开启再均衡之路——6月经济数据点评》2025-07-16《【华创宏观】变了——中央城市工作会议的学2025-07-15《【华创宏观】关税影响中国出口价格了吗？——6月进出口数据点评》2025-07-15《【华创宏观】再论看股做债，不是股债双牛——6月金融数据点评》2025-07-15华创证券研究所 少？》习解读》 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号一、地区视角：各省份的核心产业是哪些？我们关注各省工业企业的分行业收入数据。基于各省统计年鉴（注：不含西藏），多数省份数据更新至2023年，个别例外（如新疆为2021年数据、广西为2022年数据）。以营收排名第一的行业占该省工业企业收入之比来看，30省平均值为19.7%。超过20%的包括：吉林（汽车，42.3%）、山西（煤炭开采，38.7%）、河北（黑色金属冶炼及压延，29.6%）、北京（电热，28.4%）、广东（电子设备制造业，25.7%）、海南（燃料加工业，25.6%）、上海（汽车制造业，20.9%）、内蒙（煤炭开采，20.7%）、重庆（电子设备制造业，20.6%）、甘肃（有色金属冶炼）、宁夏（电热）、青海（有色金属冶炼）。以营收排名前五的行业合计收入占该省工业企业收入之比来看，30省平均值为54.9%。前五行业占比偏高的包括海南（66.4%）、山西（71.7%）、北京（70.6%）、吉林（69.3%）、宁夏（67%）、青海（79.5%）。图表1各省Top1行业营收占比图表2各省Top5行业营收占比资料来源：各省统计局，华创证券资料来源：各省统计局，华创证券二、产业视角：各行业的优势地区是哪些？产业视角来看，以各地区该产业营收规模最大的五个省份合计收入占该行业收入之比，观察产业在地区层面的集中度。整体而言，广东、江苏、浙江、山东、福建是全国工业企业收入规模最大的五个省，合计占全国工业收入之比为47.4%。分行业来看，41个行业，TOP5的集中度平均值为59.7%。集中度偏低的包括有色金属矿采选业、非金属矿采选业、农副食品加工业、食品制造业、烟草制品业、医药制造业、非金属矿物制品业、有色金属冶炼及压延加工业、汽车制造业、运输设备制造业、电热、燃气生产和供应业。中游装备制造业中典型行业的集中度是：电气机械（66.2%）、电子设备制造（63.1%）、仪器仪表（68.8%）、运输设备（47.7%）、汽车制造业（48.3%）、通用设备（66.7%）、专用设备（60.3%）。另一个视角是，各行业在多少个省份中，属于该省营收前5的行业？超过10个省份中该行业营收排名前5的，包括电热、电子设备、化学原料和化学制品、汽车、有色加工、电气机械、黑色加工、燃料加工等8个行业。值得关注但是，医药制造业、专用设备制造业、通用设备制造业仅在较少的省份营收排名前5，分别是1个（医药，北京）、1个（专用设备，北京）、3个（通用设备，江苏，浙江，上海）。 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号资料来源：各省统计局，华创证券图表4各行业在多少个省份中属于收入体量前五的行业？资料来源：各省统计局，华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号宏观组团队介绍研究所副所长、首席宏观分析师：张瑜研究方向：长期从事国内外宏观经济、大类资产配置、人民币汇率及金融市场等方面研究。现任华创证券研究所副所长、宏观经济研究主管、首席宏观分析师，曾任民生证券投资决策委员会委员、首席宏观分析师、资产配置与投资战略研究中心负责人。目前还兼任中国人民大学国际货币研究所研究员，中国人民大学财税研究所兼职研究员，澳门城市大学经济研究所特约研究员，中国金融四十人论坛（CF40）青年论坛会员，中国保险资产管理业协会资管百人。作为首席带队连续多年获得资本市场奖项。2019至2021年，连续多年获新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、新浪金麒麟最佳分析师、上证报最佳宏观经济分析师、金牛最具价值分析师、21世纪金牌分析师、Wind金牌分析师及路演领军人物等奖项。2022年最新获奖详情：新财富最佳分析师第三名、水晶球最佳分析师第二名、上证报最佳分析师第二、中证报最佳分析师第二、新浪金麒麟最佳分析师第三。副组长、高级分析师：陆银波研究方向：宏观政策、经济增长及行业比较。高级研究员：文若愚研究方向：金融利率，流动性分析，信用扩张等方面。高级分析师：高拓研究方向：财政政策。麦克马斯特大学金融学硕士，CFA，2019年加入华创证券研究所。具有多年海外宏观与大宗商品策略研究经验，曾在加拿大任职于海外大宗商品基金，回国后任财富管理公司研究部负责人，长期在新浪财经、扑克财经、华尔街见闻等多家财经平台担任特约专栏作者。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。高级分析师：殷雯卿研究方向：海外宏观与大类资产。中国人民大学国际商务硕士，2019年加入华创证券研究所。曾任职于兴业证券经济与金融研究院，主要负责贵金属研究，具有四年海外宏观与大宗商品研究经验。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。分析师：付春生研究方向：全球通胀和海外经济。中国人民大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所，具有3年宏观研究经验。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。研究员：李星宇研究方向：大类资产。清华大学金融硕士，2021年加入华创证券研究所。助理研究员：夏雪研究方向：海外宏观。中国人民大学金融硕士，2022年加入华创证券研究所。助理研究员：袁玲玲研究方向：政策研究。南开大学金融硕士。2022年加入华创证券研究所。助理研究员：韩港研究方向：国内基本面。南开大学经济学硕士，2023年加入华创证券研究所。 4 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号华创证券机构销售通讯录地区姓名职务北京机构销售部张昱洁副总经理、北京机构销售总监张菲菲北京机构副总监张婷华北机构销售副总监刘懿副总监侯春钰资深销售经理顾翎蓝资深销售经理蔡依林资深销售经理刘颖资深销售经理阎星宇销售经理张效源销售经理车一哲销售经理吴昱颖销售经理深圳机构销售部张娟副总经理、深圳机构销售总监汪丽燕销售经理张嘉慧高级销售经理王春丽高级销售经理王越高级销售经理温雅迪销售经理上海机构销售部许彩霞总经理助理、上海机构销售总监021-20572536官逸超上海机构销售副总监祁继春副总监黄畅上海机构销售副总监吴俊资深销售经理张佳妮资深销售经理郭静怡高级销售经理蒋瑜高级销售经理吴菲阳高级销售经理朱涨雨高级销售经理李凯月高级销售经理张豫蜀销售经理张玉恒销售经理章依若销售经理广州机构销售部段佳音广州机构销售总监王世韬销售经理私募销售组潘亚琪总监汪子阳副总监江赛专副总监汪戈高级销售经理宋丹玙销售经理赵毅销售经理 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号华创行业公司投资评级体系基准指数说明：A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。公司投资评级说明：强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。行业投资评级说明：推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。华创证券研究所北京总部地址：北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A邮编：100033传真：010-66500801会议室：010-66500900 广深分部上海分部地址：深圳市福田区香梅路1061号中投国际商务中心A座19楼地址：上海市浦东新区花园石桥路33号花旗大厦12层邮编：518034邮编：200120传真：0755-82027731传真：021-20572500会议室：0755-82828562会议室：021-20572522 6