双焦行情回顾
焦煤基本面概况
- 高频数据显示，样本洗煤厂开工率62.85%，周环比增加0.53%，部分区域仍有停限产情况，产地煤矿供应端缓慢恢复。
- 海关数据显示，2025年5月中国炼焦煤进口量738.7万吨，环比下降17%，同比下降23%，延续4月疲软态势。1-5月累计进口4371.4万吨，同比减少7%。
- 港口库存：六港口焦煤库存合计321.5万吨，周环比下降0.14万吨。
- 焦企库存：Mysteel调研全国230家独立焦企焦煤库存790.19万吨，周环比增加37.75万吨，现货采购情绪好转。
- 钢厂库存：Mysteel调研样本钢厂焦煤库存791.1万吨，周环比增加8.17万吨，钢厂按需采购，库存小幅增加。
焦炭基本面概况
- 供应：国家统计局数据显示，6月焦炭产量4170.3万吨，同比下降0.2%；1-6月累计产量24941.2万吨，同比增长3.0%。
- 焦企开工：钢联统计样本焦企产能利用率72.9%，周环比增加0.18%，首轮提涨落地，亏损收窄。
- 焦企库存：Mysteel统计独立焦企焦炭库存55.55万吨，周环比下降4.03万吨，下游需求高位，库存持续去化。
- 港口库存：钢联数据显示，港口焦炭库存199.11万吨，周环比下降0.97万吨。
- 钢厂库存：Mysteel调研247家样本钢厂焦炭库存638.99吨，周环比增加1.19万吨，高炉开工高位，钢厂按需采购。
- 需求：国家统计局数据显示，6月粗钢产量8318万吨，同比下降9.2%；1-6月粗钢产量51483万吨，同比下降3.0%。Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量242.44万吨，周环比增加2.63万吨，煤焦真实消耗量边际增加。
双焦后市展望
- 供应：主产区部分煤矿产量逐步恢复，但仍有部分煤矿因井下换工作面等因素产量下滑，样本煤矿原煤产量周环比下降2.65万吨至1227.88万吨，产能利用率周环比下滑0.18%至85.43%。
- 进口：蒙煤通关恢复，口岸库存去化，下游采购积极性回升。
- 需求：下游适当增库，现货成交情绪尚可。钢厂利润尚可，保持开工积极性，铁水产量环比上行，支持炉料日耗。
- 期货盘面：经历快速拉涨后高位震荡运行，建议短线操作。原料煤价格上涨导致焦企被动减产增多，钢厂需求支撑持续。
- 焦炭现货：首轮提涨落地，盘面跟随市场情绪回落，建议短线操作。
免责声明
- 本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。
- 本研究报告由国信期货撰写，未经许可不得翻版、复制、发布及分发。
- 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货不对准确性和完整性作出保证。
- 报告中的任何观点仅代表撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据。
- 阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于国信期货及分析师。
