能源化工周报—PX、PTA、乙二醇、短纤

基本面要点

• PTA：周度供给平衡，需求略有减少，供需边际宽松，价格有回调预期。
• PX：供给平衡，需求增加，PX加工费相对偏强，但下游聚酯和终端需求走弱，价格承压。
• 短纤：供给减少，需求减少，产销偏弱，下游补库意愿差，价格偏弱震荡。
• MEG：供给减少，需求减少，沙特装置重启不及预期，库存短期低位，月差走强，强现实弱预期，价格震荡。

数据概览

• 价格：PTA现货79.7元/吨，乙二醇66.6元/吨，短纤88.36元/吨。
• 供给：PTA开工率89.5%，环比下降1.3%；乙二醇开工率2.79%，环比下降3.37%；短纤开工率5.54%，环比下降1.30%。
• 需求：聚酯端开工率下降。
• 库存：PTA库存2429万吨，环比下降1.30%；乙二醇库存296万吨，环比下降3.37%；短纤库存89.5万吨，环比下降3.37%。

上游PX

• 供需：中国开工率波动，月度进口数量逐年增加。
• 动态供需缺口：周度缺口波动在-5至40万吨之间。
• 价差和利润：PX利润波动范围较大，月差、基差、现货价呈现不同趋势。

供应

• PTA：国内开工率波动，周度产量稳定；月度产量逐年增加，进口数量波动。
• 乙二醇：国内周度产量稳定，总开工率波动；月度进口数量逐年增加，周度到港量波动。
• 短纤：国内周度产量稳定，开工率波动。

需求

• 下游聚酯：开工率和产量波动。
• 出口：PTA月度出口数量波动，国内需求逐年增加。

库存与价差

• PTA：周度动态库存下降，9-1月差波动。
• 乙二醇：港口库存下降，9-1月差波动。
• 短纤：周度权益库存天数增加，价格与基差呈现不同趋势。

成本-利润

• PTA：现货加工费波动，成本稳定。
• 乙二醇：石脑油一体化成本和利润波动。
• 短纤：成本和利润波动。