市场情绪推动反弹，注意估值或偏高

2025-07-14 张同迈科期货 xingxing+

核心观点：五大钢材产量、需求同步回落，库存维持低位，市场情绪和预期偏强，但需关注后续实际需求表现验证。
关键数据：
- 供给：五大钢材产量872.72万吨（-12.44），螺纹产量216.66万吨（-4.42），热卷产量323.14万吨（-5）。
- 需求：五大钢材表需873.07万吨（-12.19），螺纹表需221.5万吨（-3.37），热卷表需322.51万吨（-1.86）。
- 库存：五大钢材库存1339.58万吨（-0.35），螺纹库存540.37万吨（-4.84），热卷库存345.56万吨（+0.63）。
- 估值：唐山迁安普方坯汇总价格2960元/吨，完全成本价2745元/吨，平均盈利215元/吨。
研究结论：
- 市场情绪和预期偏强，但需关注后续实际需求表现验证。
- 近期保持震荡偏强，螺纹主力合约3080-3190，热卷主力合约3220-3330。
关注事件：钢材成本变化，后续需求端表现。
分品种分析：
- 螺纹：供需变化不大，基本面驱动不强，库存处于低位，对价格影响有限。
- 热卷：需求小幅回落，关注后续商品消费情况，库存震荡运行，影响相对有限。
- 成本利润：现货反弹，利润保持较好，注意钢材估值是否偏高。
- 卷螺差：热卷预期稍强，但卷螺差空间不大。
- 基差：整体企稳，期货端依赖预期推动。