兴蓉环境机构调研纪要

成都市兴蓉环境股份有限公司是中国大型水务环保综合服务商,主要从事自来水生产与供应、污水处理、中水利用、污泥处置、垃圾渗滤液处理和垃圾焚烧发电等业务。公司拥有完整的产业链,以民生保障和生态环境保护为目标,致力于为客户提供先进的水务环保运营管理、废弃物处置、资源循环利用等综合解决方案。截至2021年底,公司的业务已覆盖中国四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、广东、江苏、河北等地,运营、在建和拟建的供排水项目规模逾850万吨/日、中水利用项目规模逾100万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模12300吨/日、污泥处置项目规模逾3000吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模5630吨/日。水务环保业务规模居西部首位、全国前列。作为一家拥有70余年供水运营经验和30余年污水处理经验的领先企业,兴蓉环境秉承“让环境更优,让生活更美”的责任理念,立足成都,扎根四川、辐射全国、放眼全球。 长江证券华夏基金建信养老天弘基金同泰基金富国基金中邮人寿广发基金汇添富基金 明河投资途灵资产南方基金亘泰投资乾惕投资源乘投资东方红国海富兰克林基金华泰资管 交银施罗德红土创新基金中汇人寿 问题1:请问公司2025年上半年新项目投运和在建项目进展。答:2025年上半年,公司成都市洗瓦堰再生水厂、成都市污泥三期项目、邛崃餐厨项目等已投运。公司在建项目成都市自来水七厂三期(剩余40万吨/日)已进入试运行阶段,其余在建项目正在有序推进,大多将在2025年-2026年内投运。问题2:请问公司供排水业务的调价机制。答:(一)供水业务调价机制根据国家政策规定和相关特许权协议约定,在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请。供水价格的调整 须经成本监审、听证会等程序通过后执行。如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调整。(二)污水处理业务调价机制公司污水处理服务费单价按照与相关政府方签订的特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展,一般每2年或3年进行一次定期调价。如因污水处理排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致公司成本发生重大变化,可以对污水处理价格申请临时性调整。根据《成都市财政局关于成都市中心城区第五期(2024-2026年)污水处理服务费暂定价格的批复》,成都市中心城区第五期(2024-2026年)污水处理服务费暂定均价为2.63元/吨。问题3:请问公司在建垃圾焚烧发电项目情况。 答:公司目前正在推进成都万兴环保发电厂(三期)项目建设,该项目生活垃圾处理规模为5,100吨/日,污泥协同处理规模为800吨/日,厨余垃圾处理规模为800吨/日,预计2026年投运。问题4:请问公司应收账款情况。答:随着公司近年来加强市场拓展,业务规模不断扩大,应收账款相应有所增加。公司高度重视应收账款管理,积极开展回款催收工作。问题5:请问公司的市场拓展规划。 答:公司为全国性水务环保综合服务商,聚焦主业,沿业务链条纵向延伸、横向拓展。公司立足并深耕于做大成都市场,持续推进成都市及周边区域水务环保资源整合,发挥规模效应,创造增量业绩,同时紧扣城市发展规划,通过收并购交易等方式在全国范围内积极布局资源并深挖行业细分市场,完善产业布局,提升发展动能。问题6:请问公司未来的资本开支及分红考虑。答:近年来,公司因实施多个供排水、固废项目建设,资本开支较大。上述项目大多在未来1-2年内建成投运并释放效益,项目建成投运后,相应的资本开支会逐步下降。公司重视股东回报,近年来着力提升现金分红比例。未来,待公司主要在建项目建成投运并释放产能,届时公司将更有条件进一步提高股东 回报水平。