黑色产业链日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。钢材日报以及宏观预期仍未消散下，预计盘面仍偏强运行。螺纹、热卷盘面价格.螺纹、热卷现货价格..螺纹钢01合约收盘价螺纹钢05合约收盘价螺纹钢10合约收盘价热卷01合约收盘价热卷05合约收盘价热卷10合约收盘价螺纹盘面价格.source：Wind元/吨RB01M.SHF收盘价RB05M.SHF收盘价24/0824/1024/12300035004000螺纹钢期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨2021202207/0109/01-2000200400单位（元/吨）螺纹钢汇总价格：中国 螺纹、热卷月差.螺纹、热卷基差.2025-07-182025-07-173191317932073196314731333320330833273309331032922025-07-18螺纹01-05月差-16螺纹05-10月差60螺纹10-01月差-44热卷01-05月差-7热卷05-10月差17热卷10-01月差-10RB10M.SHF收盘价25/0225/0425/06热卷盘面价格.source：Wind元/吨HC01M.SHF收盘价24/0824/1024/123000325035003750400020232024202511/0101/01热卷期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨20212022202307/0109/01-10001002003002025-07-182025-07-1733193287单位（元/吨）01螺纹基差（上海） 铁矿日报铁矿石近期基本面边际走强，远端可能略走弱但矛盾不大。铁矿石库存超季节性还是比较强的，累库一直没有顺畅的累起来。发运端，最近铁矿石运费又有点起来，可能高矿价刺激发运，对比近期力拓产量同比+5%，发运同比-1%，应该港口有库存，发运潜力较大。需求端，目前钢厂利润尚可，出口利润尚在，不具备负反馈的条件。7月底会议预期难证伪，持仓量较大。短期仍偏强看待。铁矿石价格数据01合约收盘价05合约收盘价09合约收盘价铁矿石期货月差 (01-05) 季节性.source：Wind元/吨201906/01-50050100铁矿石期货月差 (09-01) 季节性.source：Wind元/吨201902/01-50050100150 指标名称2025-07-182025-07-172025-07-11日变化周变化753752.5736.50.516.5730731717-113785785.5764-0.52101基差2012.511.57.58.505基差43343191209基差-12-20.5-168.54日照PB粉773765748825日照卡粉875867849826日照超特65464863561920202021202220232024202507/0108/0109/0110/0111/0112/01铁矿石期货月差 (05-09) 季节性.source：Wind元/吨20202021202220232024202511/0112/0101/0102/0103/0104/01-5005010015020202021202220232024202503/0104/0105/0106/0107/01铁矿石01合约基差季节性 (日照PB).source：Wind元/吨201920202021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/010200400 ...煤焦日报近期宏观氛围偏暖，双焦盘面强势反弹，投机需求进场锁货，现货流动性收紧，煤企纷纷涨价，焦化利润承压，一轮提涨落地，市场预计后续仍有1-2轮提涨。成材盘面强势反弹带动钢材期现正反馈，淡季钢厂利润不降反增，现阶段下游钢厂盈利良好，自主压减铁水产量的意愿不足，煤焦短期刚性需求有支撑，短期盘面或延续偏强震荡。中长期来看，前期停产的煤矿陆续复产，焦煤供需缺口收窄，去库斜率放缓。在没有出台需求强刺激政策前，内需仍旧承压，终端对高价钢材的承接能力有限，且高价钢材将影响后续出口接单，高铁水难以为继，一旦宏观情绪消退，投机需求释放将加剧黑链共振下跌。 铁合金日报上周在反内卷情绪驱动下，铁合金维持缓慢上涨趋势，但现货市场受到钢厂压价和成本走弱拖累，在终端用钢需求逐渐进入淡季背景下，铁合金长期走势仍相对较弱。铁合金在利润修复下，开工率回升，处于一个超季节性增产状态，铁合金产量微增但下游需求并没有明显改变，硅铁库存有累库趋势，硅锰去库速度放缓。锰矿澳矿发运恢复，叠加黑色面临需求淡季交易负反馈预期，预计铁合金仍偏弱运行。盘面回升后，铁合金利润修复增产的可能性较大，供应压力可能将逐渐增加。但黑色板块整体价格重心上移，煤炭价格也逐渐走强，铁合金下方空间也有限，在情绪驱动与现实压制下，铁合金可能将维持震荡趋势。 纯碱日报预期扰动叠加基本面限制，纯碱震荡走高。基本面看，供应处于窄幅波动状态，其中预期内检修继续，阶段性影响产量。从刚需倒推的重碱平衡继续保持过剩。大格局上，我们仍然维持即使有短期检修也不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，库存处于历史高位。盘面上涨，期现和碱厂套保持续。需求端，光伏玻璃处于持续亏损状态，冷修开始增加，预计在产日熔量将继续下降。纯碱供强需弱格局不变，警惕预期外或政策性因素的扰动。 source：Wind纯碱日度损失量季节性.source：Wind万吨01/0103/01 ......玻璃日报玻璃重心上移，需要观察市场情绪改善后能否进一步带动投机需求以及下游的真实承接力。基本面看，供应端保持点火与冷修并存的状态，且随着前期点火产能的释放，浮法玻璃日熔小幅回升。当前玻璃累计表需下滑近10%，不过6-7月整体产销好于预期，累库有限。目前09盘面价格升水湖北低价现货，煤制气产线也尚有利润。库存看，整体社库仍处于高位，沙河中游库存偏低，库存结构偏健康。湖北厂家库存高位，中游库存中性，压力尚存。供应端继续关注冷修或减产预期，现货端则关注投机需求的反馈。玻璃盘面价格/月差 2025-07-182025-07-17日涨跌日涨跌幅玻璃05合约1240123640.32%玻璃09合约10811092-11-1.01%玻璃01合约11651168-3-0.26%月差（5-9）15914415月差（9-1）-84-76-8月差（1-5）-75-68-705合约基差（沙河）-74-69-5.805合约基差（湖北）-176-19216