再谈eVTOL企业joby突破百亿美元市值的启示20250717

发言人1 00:01发言人1 00:23发言人1 00:47发言人1 01:11发言人1 01:49发言人1 02:47发言人1 03:01 我们会看到它当中有非常重要的几点。一是它只是FA就扩大无人机作业范围，就是提供超视距的无人机的常规作业。但超视距现在就把它的这个线路已经打开了，但第二次他设立就伊维特就电动垂直起降飞行器的集成试点计划。要加快在美国部署安全合法的垂直腔操作，并且要选择至少五个试点项目来推进它的这样一个应用。所以这是美国政府竞争力当中非常明确的，也提到了衣服的试点，并且他对于微测试点当中是给出了明确的时间表。发言人1 03:33但刘缩在他的命令，就6月6号美国政府行政令。在这个命令发布的90天内，交通部长要通过FA局长向州地方部落那发公开征集提案书，但提案书必须在这个征集书发布的90日内要提交。然后在征集书发布后的180天内，交通部长要通过该局长选择至少50个项目。这个项目要在建立任何试点性项目协议之日起90天内，必须开始维特的运行。所以从这个维度上就会看到，他给了明确的时间表。但是在美国政府给明确时间表的时候，实际上也就是他的这个推进的速度会明显的这样一个加速。这是我们看到在美国在政府端它的这样一个政策上的推动是非常明确的那也就是说在我们是在二三年的11月份，在我们中央经济工作会议当中，把这个地方经济纳入到战略性新兴产业当中，把它提起提到这样一个。发言人1 04:34对，然后整个2024年，事实上我们是一年当中有两次大级别的行情。在去年就24年的11月份SA发布重要的是文件之后，到今年6月6号他又推动了正式的演进。这个过程当中，实际上从去年10月份和我们二三年10月份是非常相似的。所以整个股价的表现和我们当时都很都很类似都很相似。发言人1 04:56但是不同在哪里？不能在为什么？就是我们会看到这个美国，就我们当时应该讲就中美之间比较，就我们政策当时给的是比较靠前的，但现在美国已追进。这样从产品比较来说的话，我们都在第一梯队。从产品第一次的技术来说的话，大家都在第一梯队。因为作为符合一的产品，大家都还没有拿到证，那多选一的一行行取证。但是整个复合一当中，九品和我们国内的包括风菲墨菲，包括这个复合一的，大家都没有取证。他还在一个统一的这样一个竞争当中。发言人1 05:25但是美国的基础设施和他的整个消费行为习惯的市场比，我们是要靠前的。我们当时就告诉当中提到，一旦美国产品取消之后，它的商业化会非常快，会反过来来映射国内市场，让大家真正意义上看到空中交通改变这样一个巨大的潜力。那为什么？因为首先美国的空率95%都没用，它是放开的那这个在我们之前讲新锐的时候，就你分析过这样一个问题。发言人1 05:46第二就是美国的整个基础设施实际上相对比较完备，大大小小的几样点它非常多，就过去传统固定飞机的起航点都已经非常多了，两万多个和我们对比国内汽车的这个500个不到，那可能差距是不是差异是比较大的。第三最重要的是他不需要培育整个消费行为，是这个消费市场它的消费者不需要太多的一个培育过程。因为在美国本身私人飞机就非常的这样一个这样一个已经是万亿级别的市场。而且六成都拥有于消费都拥有公司的就六成到七成。所以它有一个非常成熟的叫市场，它只是交通工具的这样一个转变。发言人1 06:16 但对我们来说的话，所以我们之前也讲，就在这个25年到27年当中，我们是大量的开始补基础设施。补我们的整个一些法规的条款，去补充整个的气套的配套的这些保障。然后这样完备之后，20年之后，我们的城市过程当中，城际的交通有希望会进一步的打开。而在这之前云可能有也会有比较多的地方，包括载物和载人在在这个文旅的观光。这样一个双方之间比较这样一个情况。发言人1 06:40然后另外就是在第三这第三就是我们要很多的这些公司，他到底现在处于什么样的一个状态，什么样的状态？首先我们做一个简单介绍，因为就这个美国代表性的两家公司，一家是九饼，一家想起来当然九饼的话已经到将近130亿美金市值了。那而且的话现在也已经到80亿美金市值了，这样也600亿人民币了。那这的话已经接近千亿人民币了。那这样一个这家公司，我们以周边为例的话，就他的这个eo他们的产品的话就是一名飞行员和4名乘客这样的一个构性，就一加4的构性。因为在FA的目前来看的话，还是有人驾驶的这样一个路径。它单次充电能够飞行241公里，就100英里左右。它的续航在单次充电的里程飞的是比较远的，因为它符合意符合运行的比较远。发言人1 07:23他目前的这样一个进度，基本上在FA整个TC这个型号许可证取证第七阶段当中在顺利推进，一共五个阶段。在第七阶段的顺利推进，所以事实上它已经临近最后提升这个阶段了。TC的话按照这样的一个节奏来推动的话，如果这顺利的话，应该是明年就能取证了，或者明年上面都有可能会取胜。发言人1 07:41同时从他的这个投资结构上来说的话，就他的股东结构上来说的话，丰田实际上是投资这个公司非常重要的这样一个股东。丰田包括近期在今年也承诺对他额外投资5亿美金，那2.5亿应该已经到位了，所以丰田是他的非常重要的这样一个股东。从他的商业化上来说的话，九美华在除了在北美市场以外，就美国市场以外，它在国际市场也在加速开拓，尤其是阿联酋市场。公司预计今年年底或者在明年的话，在阿联酋就要推出空中taxi。就空中出租车它的这样一个试点就要开始推动了，所以这是他的整个的情况。发言人1 08:19然后从财务数据上来看的话，就是在过去三年间，就22年到24年，公司始终还是亏损存还是亏损，因为它几乎没有什么收入，他的收入就是百万元人民币这样的一个总收入。为什么？因为他还没有取证，没有取证的话，他没有办法去实现这样一个交付，没有实现量产，真正意义上量产和交付，所以基本上没有收入。所以亏损的话，亏损的话就在4亿美金左右，基本上亏了这个五六百个亿美金的这样一个水平。所以这是他目前的这样一个情况。发言人1 08:43那整体的话和他实际上比较类似那这样的一个情况，那现在，可以到千亿人民币这样一个市值，那他怎么样去看它的估值，怎么样去理解它的这样一个空间。那我们认为有有几点，第一个就是德比现在将近千亿市值，但是我们要看到他在手现金是非常充足的。就在一季度末的时候，整个结尾的话有8.1亿美金的这样一个现金和2 5。那另外就是包括一季末的时候，当时丰田这个投资的5亿美金还在路上。那现在有2.5亿美金已到。而且在这个一季度末也有10亿美金的9.5，所以他们的资金是非常充足的那现在这个时候给他市值年以上了，所以应该说我们认为充分体现海外市场大家对于创新型科技型企业。发言人1 09:21 那对他未来的这样一个人口的未来空中交通潜力是非常认可的，给予了大量资金支持。因为这是一个典型的管理级别的这样一个是这样一个产值，这样一个产业，而且只是在美国本土，它过去在投放市场就已经完全进市场了。我们国内在整个低空，之前这个公信度下去了三年一个月。也是认为这个三个万级别的战略市场，它是围绕着整个低空不同的这个环节，还是只是本土市场。如果把它放眼全球的话，这个市场空间是非常大的非常巨大的。而代表一个新的公司并不多，它并不多。所以事实上就是数家公司去抢整个蛋糕的这样一个过程。发言人1 09:53这是第一个，是因为它未来的潜力非常大。我们一直在讲这个不是特别恰当，可以去比较利它。某种程度上创开盲盒一样。发言人1 10:01在这个拿到证之前和拿到证据之后，整个估值是完全不同的这样一个水平。所以包括专利在内的一旦取证之后，整个的估值还会继续大涨。这是一个方面，是我们看到整个对于科技未来潜力的这样认可。发言人1 10:16第二是从整个全球市场来看的话，目前确实只有中资企业和美国企业应该是最有竞争力的那为什么？因为本身就本身能够给这个分析器要去做试航认证的，事实上也只有美国IFA欧盟雅法和中国当局。实际上也就这三个是权威机构。这就已经决定了很多其他的国家没有能力去做这个事情，那他的企业相对来说更弱了，美国的企业走比较靠前。发言人1 10:37我们的我们国内的企业实际上在这个TT裙阶段，也有一批的这样一个车公司在处于这个阶段，和美国并不相上下的这样一个技术路径。但是对欧洲的部分企业现在已经破产，而且被中资险收购。比如万丰收的，包括发票已经被收购。所以实际未来它是中美去抢全球市场的这样一个过程。发言人1 10:55同时我们知道中美政府都把它作为非常重要的战略性的未来的资产产业。所以一定要高度重视。所以这第一我们讲就从美国市场当中，这样的一个环境和对他的这样的认可，我们认为是要高度重视这样一个产业的。像我们今天讲的过了百亿美金之后，就在它没有到白银的时候就讲过了百亿美金之后，国内投资者也会更加关注这样一个事情。同时在美国公司取证以后，整个商业化的运转会给你带来很多借鉴意义。刚刚才是真正意义上走进现实。发言人1 11:22我们回到对国内的投资人，现在怎么样去看它的相关性。首先我们会看到昨天昨天我们知道这个实力科技发展型的企业，签了一个采购协议。10亿美金的整个订单应该说是目前国内单一最大订单，就关于120当中最大订单。因为他需要你采购这个350件120的1。当然这个要在他能够取证之后才能够去交付。但这也意味着其实看到海外企业对国内对海外对于国内的这个产品技术一定的这样一个认可。当然也反映出更重要的是他的需求非常大，就大家不约而同都会看到东东的需求，东东需求非常大，这是一方面。发言人1 11:59 我们看到这个情况，对于国内的这个投资者多少看谁和这个周会包括而且最类似的。我们要看，因为大家买的是因为在美股它买进来一定是海外市场，它一定是海外市场率先的商业化，那一定是满地的事情。他不会买酒在国内是在我们国内市场，这个不现实。所以在这个维度上就是万科奥威收购了德国企业model的那这是其实是最直接。他直接可对标的，这为什么呢？因为摩洛克的是在欧洲，因为他拿了他这在申请欧洲航空安全局的这个车，压下了这样一个审核，也在申请整个TC的这样一个投资阶段。当时他收购的时候，他的公告当中，在今年蓝色就是完成了75%的整个的这个是个阶段的那所以是叫july。然后utter和model ter应该是在在通过最严格，就应该说相对比较严格的高等级的整个的安全标准的分析当中，应该是靠前的几家公司。发言人1 12:54后面但是后面目前他的这个申请TC的有望比较早申请到TC的还是多权益的这种共性，但它不是符合多权益。但是我们从整个取证的节奏当中，以及同时在商业化的这个场景当中，大家都在海外市场。因为欧美之间相互之间是基本相互之间是互认，而且相对比较相通。所以对于万丰的摩log，我们一直当时一直认为这个是被A股市场当中所低估的一次收购事件一个收购事件的。所以我们三月底他们发了万科的，第二天叫深度，就在谈what code对外部的一套奇迹到底怎么去看。因为voo后的确实是欧洲整个一套先驱，他2017年就已经成立了，专注于开发。当然还有这个三款机型，这是当然都是载人的三款机型。发言人1 13:37关键是万通的这个收购，对于它丰富移动产品的取证，特别是商业化的进程提速是非常关键的。因为在去年的时候，我to还有一款和德国大众去合作的复合翼的这样一个共性这样一个机型。但如果从整个商业化和取证进度上，一定是world potter的这个wallow fiting和它的这个world first pro是比较靠前的是比较靠前的。所以这样一个时候既丰富了它的整个产品组合，走城市交通的，做城际地面交通的那做远做做做做做做近他都有。发言人1 14:02从关键是他的商业化会更靠前，而且这是在海外。因为海外市场当中会比国内在载人领域当中，可能会整个的基础信息条件和整个消费行为习惯都是相对比较成熟的。所以这样的一个收购对来说非常重要。所以在如果说他能够较快的，比如在明年的上半年，如果都能取消的话，那我们直接看到现在交易的这样一个市值。那当然打点折，那实际上就是我要考虑到未来的估值的这样一个，所以其实是一个被显著低估的那所以同样的那对于是这对于万科威来说的话，那这样的一个资产，那在它的目前市场当中，但实际上体现的是不