固态电池系列报告（一）：未来已来，固态电池行业迎来产业驱动

固态电池作为新一代革命性电池技术，在安全性、能量密度和寿命方面显著优于传统液态电池，是未来产业发展的基石。目前，半固态电池已步入产业化期，全固态电池尚处于研发阶段，但有望逐步实现量产。随着国家支持政策和行业规范的出台，固态电池行业有望快速发展，预计2027年实现量产。

固态电池的生产流程相比传统液态电池存在变化，主要集中在前、中道。干法电极在固态电池前道工艺中或成为主流技术，引入干法电极设备具有低成本、低能耗和高性能的优势。干法电极对涂布设备和辊压设备的要求提升，辊压机的成膜性能和生产效率成为是否能够量产的核心要素；中道工艺取消传统液态电池工艺中的隔膜、注液工艺，叠片技术或成为主流工艺，并新增极片胶框印刷和等静压设备提升电芯内部组件之间的接触效果，增强固态电池的导电性和能量密度；后道工艺基本不变，改用高压化成设备解决固-固界面接触问题，化成压力从原来的3-10t提升到60-80t，对化成设备要求提高。

固态电池带动下游产业升级，eVTOL和人形机器人行业带来电池应用增量空间。eVTOL动力电池商用门槛高达400Wh/kg，远高于目前车用动力电池能量密度，并且对电池的安全性能和循环寿命等方面也有严苛要求，固态电池的优势完美契合。国内电池企业加码低空经济赛道，CIBF2025固态电池成为核心展示方向，面向低空经济场景的固态电池方案层出不穷；人形机器人面临电池续航能力不足、体积占比过高和极端温度失控风险等一系列能源问题，固态电池有望凭借高能量密度、安全性和长寿命成为人形机器人能源系统的首选。人形机器人有望成为带动固态电池需求增长的重要驱动力，并推动高能量密度、高安全性电池技术的迭代升级。

投资建议：建议关注1）具备资本、技术优势的头部电池环节：宁德时代、比亚迪等；2）设备环节：纳科诺尔、宏工科技、赢合科技、先导智能、利元亨等；3）新材料、新技术环节：夏钨新能、天赐材料、英联股份、德福科技等。

根据国内外汽车厂商与电池厂商的技术进展和规划，固态电池2027年有望实现量产。2024年中国固态电池行业市场规模预计达到86亿元，2025年进一步增长到205亿元，2030年中国固态电池行业市场规模将达到1163亿元。目前固态电池的渗透率较低，2023年固态电池渗透率不到0.1%，随着固态电池的发展以及量产，渗透率快速提升，预计2030年固态电池渗透率可以达到10%。