行情概览
- 2025年7月16日，生猪注册仓单444手。
- 短期现货下跌空间有限，中期基本面矛盾不大，LH2509合约震荡调整。
- 主力合约LH2509增仓1125手，持仓约6.9万手，最高价14250元/吨，最低价14000元/吨，收盘于14010元/吨。
重点数据追踪
- 白条均价：141.6元/公斤。
- 玉米全国粮库收购平均价：2393.35元/吨。
- 全国生猪出栏价：14.43元/公斤。
- 样本企业屠宰量：132,599头。
- 生猪出栏价涨跌：全国-0.11元/公斤（-0.76%），河南-0.06元/公斤（-0.41%），四川-0.1元/公斤（-0.72%）。
- 期货价格涨跌：01合约-65元/吨（-0.47%），03合约-45元/吨（-0.35%），05合约-40元/吨（-0.3%），07合约-110元/吨（-0.79%），09合约-240元/吨（-1.68%），11合约-130元/吨（-0.95%）。
- 主力基差：河南360元/吨（50%增长）。
- 期货合约最近180天收盘价：12,600元/吨至14,400元/吨。
- 生猪主力合约河南地区基差：-5,000元/吨至6,000元/吨。
- 09合约价差：-1,500元/吨至2,100元/吨。
- 01合约价差：-2,500元/吨至2,100元/吨。
基本面分析
- 能繁母猪存栏量：3-12月生猪供应量逐月增加，幅度有限。
- 仔猪数据：2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加。
- 需求端：下半年消费比上半年好。
- 历史情况：肥标差或震荡走强。
- 市场多空逻辑：
- 空头：①养殖端降重缓慢，供应压力未完全释放；②后续出栏量有望持续增加；③二三季度需求对猪价支撑有限。
- 多头：①冻品库存有增加空间，支撑猪价；②现货价格韧性强，供需未像空头想的那么宽松；③后续出栏增量有限，三四季度进入消费旺季。
策略建议
- 观点：震荡调整。
- 核心逻辑：
- 母猪、仔猪数据显示12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难明显上涨。
- 150Kg与标猪价差企稳反弹，季节性看有望继续走强，削弱散户降重意愿，支撑猪价。
- 2509合约对现货价格基本平水，短期猪价涨跌幅度有限，建议暂时观望。
