铜期货日报

沪铜继续窄幅震荡，LME库存增加，现货紧张形势缓解

行情回顾与操作建议

沪铜继续窄幅震荡，总持仓下降12976手，铜价波动率下降令资金离场情绪增加。换月后盘面月差进一步缩窄，08-09价差缩窄至10，现货升水降40至95，国内期现溢价坍塌。LME 0-3 contango缩窄至48，LME库存增加10525吨，其中新增香港仓库增加5975吨。沪伦市场继续受到美关税即将落地影响而累库，沪伦市场现货紧张形势持续缓解，现货端对铜价支撑减弱。但中期供需仍强，美CPI显示通胀韧性，7月维持不降息概率波动不大，短期宏观面波动也下降，预计铜价将在前期震荡区间运行。

行业要闻

1. 安全事故：山西运城垣曲县五龙实业有限公司洛家河铜矿发生炮烟中毒事故，造成3人遇难。
2. LME仓单：中色国际贸易有限公司旗下卢安夏CLM和大冶DJ-B两个品牌阴极铜取得LME注册电铜标准仓单，这是中国香港设立LME交割库后的首批LME铜标准仓单，其中卢安夏CLM牌电铜成为全球进入香港LME仓库的首个铜品牌。
3. 智利铜矿公司安托法加斯塔：对铜的中期前景持乐观态度，2025年第二季度铜产量为160,100吨，增长3%，预计今年剩余时间内铜产量将按季增加。
4. 秘鲁非正规矿工抗议：秘鲁的非正规矿工暂停了持续两周多的抗议活动，计划至少暂停至周五，同时继续向政府施压要求出台对非正规采矿更有利的法规。
5. LME香港交割库：GKEML成功完成首批铜、镍、锡三种金属的LME仓单，香港交割库的正式运营将优化亚太地区金属资源配置效率，推动全球金属市场深度融合，提升香港在国际大宗商品贸易中的战略地位。