白糖：等待超预期信息指引

【基本面跟踪】

• 价格同比：原糖价格（美分/磅）16.56091，价差（元/吨）1725；主流现货价格（元/吨）6050-1015，价差（元/吨）555；期货主力价格（元/吨）58086，主流现货基差（元/吨）242-16。

【宏观及行业新闻】

• 高频信息：巴基斯坦批准进口50万吨食糖；巴西中南部压榨进度缓慢但MIX同比提高，印度季风降水高于LPA，巴西6月出口336万吨（同比+5%），中国5月进口35万吨。
• 国内市场：CAOC预计24/25榨季产量1116万吨（+120万吨），消费1580万吨，进口500万吨；截至5月底，24/25榨季累计销售811万吨（+152万吨），销糖率72.7%，进口210万吨（-104万吨）。
• 国际市场：ISO预计24/25榨季全球供应短缺547万吨（前值488万吨）；UNICA数据显示25/26榨季巴西压榨量同比降14%，产糖1225万吨（-204万吨），MIX提高2.33个百分点；印度24/25榨季产糖2574万吨（-580万吨），泰国累计产糖1008万吨（+127万吨）。

【趋势强度】
白糖趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
当前白糖基本面呈现多空交织态势：

1. 供应端：巴西压榨进度缓慢但MIX提升，印度减产，泰国增产，全球供应短缺预期仍存；
2. 需求端：中国消费稳定，进口量阶段性回落，但CAOC维持高预期；
3. 价格表现：现货基差分化，期货价格中性偏弱，等待超预期信息（如进口数据或主产国产量变化）指引。
   建议关注巴西最终压榨数据及中国进口节奏，短期维持中性观望。