螺纹钢等待政策增量信息指引 铁矿石短期需求强劲

行情复盘

9月26日，螺纹钢期货主力合约收跌1.58%至3114.0元，资金整体流出3.98亿元。

现货市场

25日现货价格窄幅波动，上海、杭州、广州分别涨20、10、10，成交回暖，日度成交量升至10.82万吨。本周钢联小样本螺纹钢供稳需增，库存下降13.98万吨，去库速度偏慢。

库存与需求

杭州螺纹钢库存降至97.5万吨，但仍高于去年同期42.2万吨。长假期间市场或被动累库，供给缺乏约束，10月去库压力仍存。

后市展望

螺纹01合约价格处于震荡格局，下有支撑上有压力，等待政策面增量信息或基本面矛盾激化。风险提示：反内卷预期反复。

热卷分析

现货价格窄幅波动，上海稳、乐从涨10，成交一般。本周高炉铁水日产增至242.36万吨，长流程钢厂生产无约束；钢联小样本热卷库存小幅增加。盈利较好的热卷及其他非传统品种供应压力更大。

热卷后市

弱现实与强预期分化，热卷01合约仍处震荡格局，等待政策面指引或基本面矛盾积累。策略：短多配合止损线轻仓持有。风险提示：反内卷预期反复，直接出口走弱。

铁矿石分析

短期需求强劲，高炉铁水日产增至242.36万吨，节前钢厂集中采购补库，库存环比大增426.96万吨。11月铁水将面临采暖季限产和终端需求季节性拖累，冬储补库力度成核心驱动。

铁矿石供应

进口矿供应回升，高铁水产量下港口累库169万吨。预计铁矿价格在黑色金属产业链中仍相对偏强。

铁矿石策略

卖出近月虚值看跌期权策略，收取权利金。风险提示：反内卷预期反复，粗钢压减政策落地。