【商品期权日报】商品期权成交量503万张，棉花期权IV上升1.07%

日度数据跟踪

核心观点与关键数据：

• 商品期权成交量与持仓量： 2025年7月16日，商品期权总成交量达503万张，其中苯乙烯期权成交量最高，达77万张；纯碱和豆粕期权持仓量分别超过112万张和90万张。部分品种成交量PCR偏离较大，如短纤期权PCR达1.4，橡胶期权PCR仅为0.18，提示潜在交易机会及流动性风险。
• 波动率变化： 棉花期权IV上升1.07%，棕榈油期权IV下降15.74%；能化类品种IV涨跌互现，尿素期权IV上升0.03%，乙二醇期权IV下降8.01%；金属类品种中，沪银期权IV下降2.99%。
• 波动率分析： 棕榈油、白糖、棉花、菜籽粕等品种IV涨跌幅与标的涨跌幅呈负相关；部分品种如短纤、锰硅等IV涨跌互现。

品种研究：

• 豆粕期权： 波动率微笑曲线呈右偏形态，期限结构整体呈上行趋势，近一月IV呈波动上升趋势，隐历差整体为负值。
• 菜籽粕期权： 波动率微笑曲线呈右偏形态，期限结构整体呈上行趋势，近一月IV呈波动上升趋势，隐历差整体为负值。
• PTA期权： 波动率微笑曲线呈右偏形态，期限结构整体呈上行趋势，近一月IV呈波动上升趋势，隐历差整体为负值。
• 甲醇期权： 波动率微笑曲线呈右偏形态，期限结构整体呈上行趋势，近一月IV呈波动上升趋势，隐历差整体为负值。
• 白糖期权： 波动率微笑曲线相对平坦，期限结构整体呈上行趋势，近一月IV呈波动下降趋势，隐历差整体为负值。
• 纯碱期权： 波动率微笑曲线呈右偏形态，期限结构整体呈上行趋势，近一月IV呈波动上升趋势，隐历差整体为负值。
• 铁矿石期权： 波动率微笑曲线呈右偏形态，期限结构整体呈上行趋势，近一月IV呈波动上升趋势，隐历差整体为负值。
• 沪银期权： 波动率微笑曲线呈右偏形态，期限结构整体呈上行趋势，近一月IV呈波动下降趋势，隐历差整体为负值。
• 螺纹钢期权： 波动率微笑曲线呈右偏形态，期限结构整体呈上行趋势，近一月IV呈波动上升趋势，隐历差整体为负值。

风险提示： 本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。