核心观点与关键数据
- 玉米市场：美玉米种植结束，偏弱，中美关税降低，美玉米继续下跌，易炒作天气。中国对美玉米关税15%（配额内26%），高粱22%，国外玉米进口利润高（8月巴西1979元）。北方港口平仓价稳定。东北玉米产区稳定，华北上量减少，现货反弹，价差扩大。小麦价格偏弱（2450元/吨），替代效应明显。养殖需求弱，库存高。进口玉米拍卖，华北供应偏紧，短期2400元/吨支撑，黑龙江2200元/吨支撑。09玉米企稳，基差走强，后期反弹可能。
- 玉米淀粉市场：山东深加工到车辆减少，现货反弹（2860元），东北稳定。库存增加（134.6万吨，增幅2.83%）。淀粉价格看玉米和下游备货，副产品收益高（山东633元）。华北玉米稳定，东北偏弱。中长期需求弱，企业亏损。09淀粉偏弱震荡，下跌空间有限。
- 跨品种价差：CS09-C09价差3600元，CS01-C01价差-68元，CS05-C05价差3681元。
- 期权策略：现货企业卖出看涨期权平仓，短线底部累购。
研究结论
- 单边：国内09玉米窄幅震荡，可轻仓短多。
- 套利：买现货空09玉米，价差观望。
- 基差：玉米09合约基差走强，近期-300元附近。
- 价差：玉米91价差CS2509-01-CS2409-01近期-194元。
附图数据
- 图2：玉米09合约基差走势。
- 图3：玉米9-1价差走势。
- 图4：玉米淀粉9-1价差走势。
- 图5：锦州港平舱价历史数据。
