黑色产业链日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。钢材日报来的回调风险。螺纹、热卷盘面价格.螺纹、热卷现货价格..螺纹钢01合约收盘价螺纹钢05合约收盘价螺纹钢10合约收盘价热卷01合约收盘价热卷05合约收盘价热卷10合约收盘价螺纹盘面价格.source：Wind元/吨RB01M.SHF收盘价RB05M.SHF收盘价24/0824/1024/12300035004000螺纹钢期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨2021202207/0109/01-2000200400单位（元/吨） 螺纹、热卷月差.螺纹、热卷基差.2025-07-162025-07-153150316031623170310631143271327732723281325332592025-07-16螺纹01-05月差-12螺纹05-10月差56螺纹10-01月差-44热卷01-05月差-1热卷05-10月差19热卷10-01月差-18RB10M.SHF收盘价25/0225/0425/06热卷盘面价格.source：Wind元/吨HC01M.SHF收盘价24/0824/1024/123000325035003750400020232024202511/0101/01热卷期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨20212022202307/0109/01-10001002003002025-07-162025-07-15单位（元/吨） 铁矿日报此次铁矿石大涨，表面由市场传闻（小作文）驱动，实质是商品低估值、基本面边际改善、多空力量逆转叠加‘反内卷’政策催化共同作用的结果。目前对于铁矿石来说，价格也主要是预期推动的，期货估值也是显著高于现货的。地产棚改预期接棒反内卷预期，铁矿石价格强势继续上行，价格连续突破前期阻力位。目前市场的预期难以证伪，多空力量失衡，多头强势。短期铁矿石基本面尚可，钢厂利润尚可，港口去库，基本面有支撑，铁水产量整体维持在高位，所以价格不好下跌。近期也有省份的钢厂接到了减产通知，市场也有粗钢减产的预期，钢厂利润回升，利好钢厂多采购中高品铁矿石，这是利好合约（对标61%铁品位）价格的。短期不确定较大。铁矿石价格数据01合约收盘价05合约收盘价09合约收盘价铁矿石期货月差 (01-05) 季节性.source：Wind元/吨201906/01-50050100 指标名称2025-07-162025-07-152025-07-09日变化周变化741.5738.5710331.5721.5718.5692329.5773767736.5636.501基差12.513.516-1-3.505基差32.532.533.50-109基差-16-16.5-100.5-6日照PB粉753751725228日照卡粉857855824233日照超特63663461522120202021202220232024202507/0108/0109/0110/0111/0112/01铁矿石期货月差 (05-09) 季节性.source：Wind元/吨20202021202220232024202511/0112/0101/0102/0103/0104/01-50050100150 source：Wind 煤焦日报近期宏观氛围偏暖，双焦盘面强势反弹，投机需求进场锁货，现货流动性收紧，煤企纷纷涨价，焦化利润承压，一轮提涨已经开启，市场预计后续仍有1-2轮提涨。成材盘面强势反弹带动钢材期现正反馈，淡季钢厂利润不降反增，现阶段下游钢厂盈利良好，自主压减铁水产量的意愿不足，煤焦短期刚性需求有支撑，短期盘面或延续偏强震荡。中长期来看，前期停产的煤矿陆续复产，焦煤供需缺口收窄，去库斜率放缓。在没有出台需求强刺激政策前，内需仍旧承压，终端对高价钢材的承接能力有限，且高价钢材将影响后续出口接单，高铁水难以为继，一旦宏观情绪消退，投机需求释放将加剧黑链共振下跌。煤焦盘面价格煤焦现货价格蒙5#原煤：288口岸蒙4#原煤：288口岸 2025-07-162025-07-152025-07-09日环比周环比焦煤仓单成本（唐山蒙5#）878878858020焦煤主力基差（唐山蒙5#）-19.5-34.0-14.014.5-5.5焦煤仓单成本（口岸蒙5#）898897861136焦煤主力基差（口岸蒙5#）0.7-14.9-10.115.610.9焦煤仓单成本（沁源低硫）1048936936112112焦煤主力基差（沁源低硫）136.715.892.3120.944.4焦煤仓单成本（澳峰景）114911791181-30-32焦煤主力基差（澳峰景）237259337-22-100焦煤09-01-46.5-50.5-39.54-7焦煤05-097373.565.5-0.57.5焦煤01-05-26.5-23-26-3.5-0.5焦炭仓单成本（日照港湿熄）140114011358043焦炭主力基差（日照港湿熄）-93.9-113.4-98.419.54.5焦炭仓单成本（吕梁湿熄）港口交割12631263126300焦炭主力基差（吕梁湿熄）港口交割-231.2-250.7-192.719.5-38.5焦炭仓单成本（吕梁干熄）港口交割13801380138000焦炭主力基差（吕梁干熄）港口交割-114.5-134.0-76.019.5-38.5焦炭仓单成本（吕梁湿熄）厂库交割12701270127000焦炭主力基差（吕梁湿熄）厂库交割-224.3-243.8-185.819.5-38.5焦炭仓单成本（吕梁干熄）厂库交割14051405140500焦炭主力基差（吕梁干熄）厂库交割-89.5-109.0-51.019.5-38.5焦炭09-01-44-46.5-35.52.5-8.5焦炭05-097982.579-3.50焦炭01-05-35-36-43.518.5盘面焦化利润9088871.4472主力矿焦比0.5170.5070.5060.0110.011主力螺焦比2.0782.0572.1040.022-0.025主力炭煤比1.6481.6411.6550.007-0.008指标名称价格类型单位2025-07-162025-07-152025-07-09日环比周环比安泽低硫主焦煤出厂价元/吨126012601200060自提价元/吨783782751132自提价元/吨745745704041 铁合金日报上周在反内卷情绪驱动下，铁合金维持缓慢上涨趋势，但现货市场受到钢厂压价和成本走弱拖累，在终端用钢需求逐渐进入淡季背景下，铁合金长期走势仍相对较弱。铁合金在利润修复下，开工率回升，处于一个超季节性增产状态，铁合金产量微增但下游需求并没有明显改变，硅铁库存有累库趋势，硅锰去库速度放缓。锰矿澳矿发运恢复，叠加黑色面临需求淡季交易负反馈预期，预计铁合金仍偏弱运行。盘面回升后，铁合金利润修复增产的可能性较大，供应压力可能将逐渐增加。但黑色板块整体价格重心上移，煤炭价格也逐渐走强，铁合金下方空间也有限，在情绪驱动与现实压制下，铁合金可能将维持震荡趋势。硅铁日度数据硅锰日度数据硅铁基差：宁夏硅铁01-05硅铁05-09硅铁09-01硅铁现货：宁夏硅铁现货：内蒙硅铁现货：青海硅铁现货：陕西硅铁现货：甘肃秦皇岛动力煤榆林动力煤source：同花顺,wind,南华研究硅锰基差：内蒙古硅锰现货：宁夏硅锰现货：内蒙硅锰现货：贵州硅锰现货：广西硅锰现货：云南source：同花顺,南华研究 2025-07-162025-07-152025-07-09日环比周环比14256886134-50-56-366-14128116781250-78-60-42-18-365300530051500150535053505250010053005300520001005250525051500100530053005250050兰炭小料5405405800-4063563362629510510500010硅铁仓单219502195012827091232025-07-162025-07-152025-07-09日环比周环比2001661323468硅锰01-05-18-16-32-214硅锰05-096254728-10硅锰09-01-44-38-40-6-4双硅价差-342-290-326-52-1656005600547001305600560055000100560056005520080565056505570080560056005550050天津澳矿39.539.539.300.2天津南非矿34343400天津加蓬矿393938.500.5钦州南非矿34.334340.30.3钦州加蓬矿39.539.5400-0.5内蒙化工焦910910860050硅锰仓单838358438185991-546-2156 source：Wind .....纯碱日报预期扰动叠加基本面限制，纯碱震荡走高。基本面看，供应处于窄幅波动状态，其中预期内检修继续，阶段性影响产量。从刚需倒推的重碱平衡继续保持过剩。大格局上，我们仍然维持即使有短期检修也不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，库存处于历史高位。盘面上涨，期现和碱厂套保持续。需求端，光伏玻璃处于持续亏损状态，冷修开始增加，预计在产日熔量将继续下降。纯碱供强需弱格局不变，警惕预期外或政策性因素的扰动。纯碱盘面价格/月差纯碱现货价格/价差地区华北华南华东华中东北西南青海沙河纯碱期货主力收盘价季节性.source：Wind元/吨100015002000250030003500 2025-07-162025-07-15日涨跌日涨跌幅纯碱05合约12911304-13-1%纯碱09合约12081214-6-0.49%纯碱01合约12541266-12-0.95%月差（5-9）8390-7-7.78%月差（9-1）-46-526-11.54%月差（1-5）-37-381-2.63%沙河重碱基差-10-2010青海重碱基差-254-28127重碱市场价轻碱市场价2025-07-162025-07-15日涨跌2025-07-162025-07-15日涨跌重碱-轻碱1300130001180118001201400140001350135005012301230011201120011012001200011001100010013001300013001300001300130001250125005096096009609600011981204-62021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/01纯碱期货主力持仓量季节性.source：Wind万手2021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/01050100150 玻璃日报玻璃重心上移，需要观察市场情绪改善后能否进一步带动投机需求以及下游的真实承接力。基本面看，供应端保持点火与冷修并存的状态，且随着前期点火产能的释放，浮法玻璃日熔小幅回升。当前玻璃累计表需下滑近10%，不过6-7月整体产销好于预期，累库有限。目前09盘面价格升水湖北低价现货，煤制气产线也尚有利 润。库存看，整体社库仍处于高位，沙河中游库存偏低，库存结构偏健康。湖北厂家库存高位，中游库存中性，压力尚存。供应端继续关注冷修或减产预期，现货端则关注投机需求的反馈。玻璃盘面价格/月差玻璃日度产销情况2025-07-162025-07-15日涨跌日涨跌幅玻璃05合约12321240-8-0.65%玻璃09合约10701071-1-0.09%玻璃01合约11621168-6-0.51%月差（5-9）162169-7月差（9-1）-92-975月差（1-5