投资观点
供需报告解读
- USDA 7月报告:上调中国和美国产量,符合预期,中国产量上调21万吨,美国上调13万吨,全球产量调增31万吨至2578万吨。
- 中国进口量:预估下调15万吨至126万吨,反映国内宽松的供需格局。
- 全球供需:全球产量调增幅度大于消费量减幅,期末库存预估上调11万吨至1683万吨。
美棉出口情况
- 签约和装运:2024/25年度美棉签约和装运数量维持低迷,中国采购占比持续低位。
- 原因:上一年度集中采购补充国储库存和满足溯源订单,当前年度储备充足,欧美订单萎缩,中美贸易关系恶化。
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