Jefferies食品研究综述：Snap Crackle, and Bought

Jefferies 食品行业研究报告摘要

行业研究

• 欧洲食品零售回顾：咖啡销量保持稳定，盐味零食面临压力，能源类产品表现较好。
• 食品零售快照：大型企业总品类中表现落后，促销活动趋近2019年水平。
• 大宗商品追踪：咖啡和可可价格降温，关注西非天气对可可产量的影响。
• 美国食品：私标咖啡增长，便利渠道流量环比改善，Nantucket会议回顾。
• CPG短融：关注行业短期波动，私标产品持续增长，促销活动力度减弱。
• 食品零售流量追踪： Trader Joe's 领先，KR流量增长，关注沃尔玛价格调整。

公司研究

• CAG：通胀和投资需求推动2026年利润率重置，关注供应链和通胀压力。
• KLG：Nutella Froot Loops产品策略分析，面临零食品类压力。
• MKC：美国零售表现强劲，私标产品增长领先同行，看好未来增长。
• GIS：持续投资以提升销量，关注谷物和零食品类的需求变化。
• KR：聚焦消费者和效率提升，零售销售和流量保持稳定，通胀压力趋缓。
• SJM：面临利润压力，但看好未来增长，看好相对估值优势。
• CVGW：番茄产品表现突出，关注供应链风险。
• MDLZ：努力控制价格弹性，可可期货价格不利影响持续。
• FLO：面包品类面临消费压力，加大零食产品投入。

估值与风险

• Jefferies 旗下品牌精选：包含分析师12个月内最佳股票建议，仅限买入评级。
• 投资建议记录：记录了Jefferies对各家公司的评级和目标价。
• 风险提示：提醒投资者关注汇率风险、市场波动等风险因素。
• 其他公司提及：Conagra Brands, General Mills, The Hershey Company, The Kraft Heinz Company 等。
• 重要披露：Jefferies与所覆盖公司存在潜在利益冲突，投资者需谨慎决策。