食品饮料行业2022年业绩综述报告
行业核心观点：
白酒板块：
- 2022年，白酒板块收入利润均实现了两位数增长，展现了强大的经营韧性。
- 品牌影响力与渠道掌控力强的高端白酒龙头在疫情背景下表现出色。
- 预期白酒消费粘性强，高端白酒市场稳定，次高端白酒有成长空间。
啤酒板块：
- 高端化进程持续，营收和利润保持增长。
- 成本压力（如小麦价格上涨）影响了毛利率，但通过费用率的控制，净利率有所上升。
大众品板块：
- 疫情推动了家庭消费场景的增长，速冻食品、预制菜等新兴领域受益明显。
- 四季度，猪肉价格下降带动了肉制品企业的利润率大幅提升。
投资要点：
1. 白酒：
- 高端白酒市场份额持续扩大，推荐关注高端与次高端白酒配置机会。
2. 啤酒：
- 高端化、规范化的进程加速，行业龙头业绩表现亮眼，长期趋势向好。
3. 大众品：
- 关注速冻食品、保健品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业的龙头。
业绩表现概览：
整体表现：
- 2022年，食品饮料行业实现营业收入9551.80亿元，同比增长7.52%，归母净利润1752.67亿元，同比增长12.34%。
- 营收和净利润在申万31个一级子行业中分别排名第11和第9。
- 2022年四季度，行业营收2354.83亿元，同比增长8.26%，归母净利润354.89亿元，同比增长11.85%。
子板块表现：
- 白酒：营收3563.45亿元，同比增长15.12%，净利润1305.10亿元，同比增长20.32%。
- 预加工食品：营收同比增长13.80%，净利润增长30.64%。
- 乳制品：营收1971.33亿元，净利润105.11亿元，同比略有下降。
- 软饮料：营收287.39亿元，净利润43.07亿元，同比下滑明显。
- 休闲零食、调味发酵品、肉制品、保健品、预加工食品等板块业绩也各有亮点。
关键指标分析：
- 毛利率与净利率：2022年行业整体毛利率与净利率同比上升，费用率则有小幅波动。
- 季度表现：第四季度，肉制品、预加工食品和白酒板块营收与净利润增长显著。
风险因素：
- 政策风险、食品安全风险、疫情风险以及经济增速不及预期风险。
结论：
食品饮料行业在2022年展现出稳健的增长态势，尤其是白酒、预加工食品等子板块业绩表现突出。随着疫情后的线下消费场景恢复和经济复苏的带动，预计食品饮料行业的业绩将进一步向好。投资者应重点关注高端白酒、啤酒的龙头公司，以及受益于家庭消费场景增长的大众品细分领域。同时，注意行业面临的风险因素，做出合理投资决策。
