EMEA银行仪表板

Jefferies 发布的研报对欧洲银行股进行了分析，核心观点如下：

行业概况
欧洲银行股在过去20年表现优于大盘，预计未来几年将继续增长。行业正在增加有形净资产并减少股本，主要银行股的净资产/股本增长率为 2%-6%。预计到 2026 年，欧洲银行股的资本回报率（包括股息和回购）将达到市场市值的 8%-10%。

宏观经济预测
预计 2024 年欧洲经济增长率为 3.5%，2025 年增长率为 3.0%。德国、法国、意大利和西班牙的经济增长预计将分别达到 3.5%、3.0%、2.5% 和 2.0%。失业率预计将下降至 8.0%。

收益率曲线
欧洲、英国、墨西哥和巴西的收益率曲线均呈现上升趋势。欧洲收益率曲线目前为 1 个月 1.50%，3 个月 2.50%，1 年 3.00%，2 年 3.50%，3 年 4.00%。英国收益率曲线目前为 1 个月 5.00%，3 个月 5.50%，1 年 6.00%，2 年 6.50%，3 年 7.00%。

共识追踪
预计 2024-2026 年欧洲银行股的每股收益将分别增长 3%、4% 和 5%。预计 2024-2026 年欧洲银行股的利润将分别增长 2%、3% 和 4%。

公司估值/风险
Jefferies 对多家欧洲银行股进行了估值，包括希腊国家银行、比雷埃夫斯银行、标准渣打银行、德意志银行、安盛银行、荷兰国际集团、苏格兰国民银行、巴塞罗那银行、西班牙储蓄银行、法国兴业银行、西班牙联合信贷银行、爱尔兰银行、西班牙银行、ING 银行、巴克莱银行、桑坦德银行、丹斯克银行、Alpha 银行、意银集团、联合信贷银行、unicaja 银行等。

分析师认证
Jefferies 的分析师对报告中的观点和推荐进行了认证，并声明其薪酬与具体推荐无关。

其他重要披露
Jefferies 与其研究报告中的公司有业务往来，并可能从中获得投资银行业务收入。因此，投资者应注意 Jefferies 可能存在的利益冲突。