东海甲醇聚烯烃周度策略：进入累库进程，基本面压制反弹

冯冰从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68757092邮箱：fengbf@qh168.com.cn 国产供应库存价差总结需求进口本周(20250704-0710)中国甲醇产量为1909928吨，较上周减少77148吨，装置产能利用率为84.75%，环比跌3.89%。下周有装置集中恢复，产量预计继续回升。国际甲醇装置开工继续修复，目前开工在76.71%，环比上周小幅增加3.72个百分点，同比小幅下滑3个百分点。甲醇样本到港量周数据31.03万吨，环比+5.57万吨。下周期进口到计划集中，增量明显。中原乙烯检修，青海盐湖重启，甲醇制烯烃行业产能利用率85.94%，环比-+0.55%；甲醇传统下游加权开工增加0.97%至52.78%。内地装置集中重启，传统需求小幅提升，港口到港较多，传闻烯烃装置要检修，整体库存小幅上涨现货端看，基本面有恶化迹象。期货端收到国内外利好提振，商品普遍反弹，但09合约受制于现货上行空间有限，预计震荡为主，01合约季节性强合约，关注做多机会。甲醇：反弹空间有限 供应端开工 数据来源：金联创、钢联，东海期货研究所 库存与订单 数据来源：金联创、钢联，东海期货研究所 成本利润 数据来源：金联创、钢联，东海期货研究所 供应库存总结风险价差需求PP：供强需弱 成本利润 PP供应 PP产业库存 供应库存总结风险价差需求本周（20250704-0710），我国聚乙烯产量总计在60.59万吨，较上周减少2.10%。下周预估环比本周产量减少，幅度在0.47%。聚乙烯下游各行业整体开工率较上周-0.18%。农膜整体开工率较前期+0.54%；PE管材开工率较前期一致；PE包装膜开工率较前期-0.37%；PE中空开工率较前期-0.59%；PE注塑开工率较前期-0.47%；PE拉丝开工率较前期+0.44%。PE各来源成本利润不同程度恶化。外盘方面，LLDPE进口利润较上周期-40元/吨；HDPE进口利润较上周期-10元/吨；LDPE进口利润较上周期-282元/吨。LD和HD部分品种套利窗口打开生产企业样本库存量：：49.31万吨，较上期上涨5.47万吨，环比涨12.48%。51.75万吨，较上周期1.047万吨，环比+2.06%，同比-14.85%。进口货仓库库存环比+2.15%，同比-23.44%。需求淡季，下游开工持续走弱，虽然短期内检修有所增加，但整体产业库存仍在上涨。基本面驱动向下，短期受到宏观等利好拉动，或有反弹，但空间有限，可做空配，中长期价格重心仍有下移空间。宏观、原油，地缘政治，上游意外检修等LLDPE：装置检修集中 PE供应 PE库存 风险提示与免责声明本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 微信公众号：东海期货研究（dhqhyj）021-68756925感谢聆听公司地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼邮政编码：200127公司网址：www.qh168.com.cn Jialj@qh168.com.cn