零售与奢侈品周报

核心观点

• 预计2025年第一季度将是奢侈品的低谷，但随后将出现复苏。
• LVMH在奢侈品复苏中具有最佳机会，其估值低于行业平均水平，并具有盈利和估值动量。
• LVMH旗下品牌Dior和Richemont的表现可能弱于Hermes和Richemont。
• LVMH旗下品牌Wines & Spirits由于干邑疲软而面临挑战。
• LVMH旗下品牌Dior和Richemont的销售增长可能弱于预期。
• LVMH旗下品牌Gucci的时装秀延迟至3月，可能会影响其销售和股价。
• LVMH旗下品牌Saint Laurent的销售增长可能弱于预期。
• LVMH旗下品牌F&C的销售增长可能弱于预期。
• LVMH旗下品牌Selective Retailing的销售增长可能弱于预期。
• LVMH旗下品牌美妆的销售增长可能弱于预期。

关键数据

• LVMH预计2025年第二季度F&L部门销售额同比下降8%，W&S部门销售额同比下降6%，P&C部门销售额同比增长1%，W&J部门销售额同比增长1%，Selective Retailing部门销售额同比下降1%。
• LVMH预计2025年第二季度集团销售额同比下降3.5%，EBIT同比下降18.3%，EPS同比下降23%。

研究结论

• LVMH在奢侈品复苏中具有最佳机会，但其旗下部分品牌面临挑战。
• LVMH需要解决Wines & Spirits部门的干邑疲软问题。
• LVMH需要提升Dior和Richemont的销售增长。
• LVMH需要关注Gucci时装秀延迟带来的影响。
• LVMH需要提升Saint Laurent的销售增长。
• LVMH需要提升F&C的销售增长。
• LVMH需要提升Selective Retailing部门的销售增长。
• LVMH需要提升美妆部门的销售增长。