长江宏观于博团队需求仍有韧性的理由二季度经济数据点评二

二季度经济数据显示，实际GDP同比增长5.2%，工业增加值同比增长6.8%，社会消费品零售总额同比增长4.8%，而1-6月固定资产投资完成额同比增长2.8%。当前经济表现呈现以下特点：

1. 名义GDP增长较弱：二季度名义GDP同比增长较弱，GDP平减指数再度下滑，主要原因是产能过剩问题依然存在。

2. 经济增长韧性：尽管存在挑战，但经济增长仍具有一定韧性：

   • 基建投资：实物量已开始改善，专项债发行提速预计将支撑7月投资增速。
   • 消费：暑期消费及剩余以旧换新资金的发放或能支撑7月消费韧性。

3. 政策重点：在经济转弱信号出现前，政策重心应关注以下结构性矛盾：

   • 贸易关系：关税调整后，如何协调我国对美、欧及其他经济体的贸易关系。
   • 反内卷政策：低通胀持续下，如何通过产业内协同防止价格加速下行。
   • 房地产市场：地产量价双双下行，如何调动政策工具承托房价同比修复趋势。