通信行业周报：芯片与操作系统筹备国产替代，生态和出货值得关注

投资要点

• 技术突破构筑生态壁垒，国产替代进入加速期：以华为为代表，我国算力技术从硬件和软件生态上均已经初步形成技术壁垒和规模化效应。算力国产替代或将进入加速期。华为Matrix 384超节点可提供300 PFLOP的密集型BF16计算能力，昇腾已发展665万开发者、8800多家合作伙伴，鸿蒙生态设备覆盖已突破10亿台。
• 出货量与行业渗透双轮驱动，商业化闭环加速形成：昇腾910系列AI芯片已经开始出货，鸿蒙智行五大品牌矩阵2025年推出多款车型，鸿蒙系统已适配716家无人机企业，深圳计划将90%的政务服务系统迁移至鸿蒙平台。
• 国家资金注入与地方政府支撑，国产化机遇全面铺开：大基金三期成立，注资3440亿元，预计重点投向光刻机、EDA等“卡脖子”领域。武汉对鸿蒙原生应用开发最高补贴3000万元。

行业要闻

• 国家数据局推出数据流通交易合同示范文本，预计提升交易效率30%：为相关经营主体提供标准化参考，降低协商成本，促进数据价值释放。
• 北京市发布首个6G产业专项政策：探索RISC-V技术路线：鼓励关键技术研发，积极参与国内外标准组织研究工作，探索基于RISC-V的芯片技术路线。
• 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组：研究确定推进通用航空和低空经济发展重点工作安排，促进通用航空和低空经济安全有序发展。
• 中国电信直连卫星全场景应用正式发布：聚焦“手机直连卫星、汽车直连卫星、天通卫星行业应用”三大类卫星直连场景发布解决方案。

本周回顾及重点关注组合

• 本周通信(中信)上涨2.19%，建议关注AI算力国产链条投资机会。
• 下周关注：AI算力国产链条：寒武纪、海光信息、华丰科技、申菱环境、英维克等。
• 长期关注：运营商、通信基建、主设备、北斗、军民融合、数字货币、物联网、云/IDC、光模块、海上风电、工业互联网、数据要素、卫星互联网等。

风险提示

• 运营商集采进度不及预期；上游芯片受控影响产品交付；企业经营成本上升；我国商业航天发展速度不及预期；AI算力需求不及预期。