6月份金融数据超预期修复,主要依靠政府融资支撑,企业短贷改善,居民信贷整体表现温和。存款端看,M1同比快速攀升至4.6%,M2同比增速回暖至8.3%,M2-M1剪刀差缩小至3.7%,显示经济活跃度提升和市场预期偏乐观。融资端看,社会融资规模同比多增9008亿元至41993亿元,政府债占比较上月缩小至32.3%,企业短贷和中长贷均同比多增,居民中长贷和短贷分别增加3353亿元和2621亿元。总体而言,居民消费和地产链复苏尚不稳固,对经济预期偏谨慎。政府发债节奏过快,若下半年未增发特别国债,社融增速或将承压。