期货研究 第 1 页 4/27/2017 开利财经 【特别关注】 “地条钢”进入倒计时 废钢行业“难”字当头 【开利综合报道】往年的三月到四月，废钢市场都会迎来一波传统的上涨行情。但是今年市场期待的上涨行情却迟迟未见。“金三”不金，“银四”难银。 在今年废钢整体消耗再度增长的同时，废钢价格走势截然相反。一时间，废钢市场到处弥漫着一股颓丧的气息。废钢作为炼钢原料之一，是一种无限循环使用的绿色载能资源，是目前唯一可以逐步代替铁矿石的优质炼钢原料。一直以来，废钢回收行业都属于朝阳产业，行业发展前景广阔。但是此次整治“地条钢”行动，对我国废钢回收行业打击非常大。有分析认为，废钢市场供大于求是造成“金三银四”的传统旺季价格不涨反降的主要原因。 从去年年底开始，整治“地条钢”的风暴席卷全国，各地区中频炉钢厂纷纷停产，导致废钢需求量出现下滑。虽然越来越多的转炉钢厂开始采购废钢，但是，由于用量有限，废钢整体需求量与去年相比还是出现了较大幅度的下降。在此情况下，钢厂方面为了控制成本和到货量，采购价格一压再压。 说到废钢行业，就不得不提“地条钢”。“今年6月30日之前彻底除清‘地条钢’是必须要完成的政治任务”，这是一之前在北京召开的2017年中国钢铁工业协会理事（扩大）会议中提出的，直至目前，在环保和去产能的双重严打之下，多数中频炉已经关停，对废钢市场也产生了直接性影响。 日前发布的中（工）频炉界定标准中，可以说将“地条钢”与“中频炉”简直画了等号，在接下来的三个多月内，“地条钢”“中频炉”市场将受到进一步打击。直至目前，在环保和去产能的双重严打之下，多数中频炉已经关停，对废钢市场也发生了直接性影响。有7成以上的废钢铁是流入中频炉钢厂的。 在中频炉钢厂关停后，废钢铁市场由供不应求直接变成了供大于求。 短期价格承压 在今年两会期间，政府工作报告中提到，要扎实有效地去产能，再压减钢铁产能5000万吨左右。尽管看起来比去产能实际压减的6500万吨钢铁产能要少，但去年压减产能中多为无效产能，即长期闲置或停产的产能，在产的有效产能仅为三成左右。而要实实在在地去掉5000万吨产能，可以说是压力很大。这对于当前的废钢市场来说，更是雪上加霜。在中频炉关停后，废钢整体需求本身就有大幅度地下降。若是再次消减产能，则意味着废钢需求还将继续下滑。在此情况下，后期废钢价格或仍存有一定的下跌空间。 “短期废钢市场难有利好走势，依靠下游拉涨废钢已无可能，继续下跌已成 期货研究 第 2 页 4/27/2017 开利财经 定局。目前部分商家观望7-8月行情，但要认识到，即使电弧炉改造投产，也难以补充多少原中频炉废钢需求量。”崔红指出。此外，自国家清除地条钢、淘汰中频炉专项活动开展以来，废钢供需情况严重失衡。虽然各地大中型转炉钢厂增加了废钢配比、扩大了废钢货场，但废钢市场庞大的供应量仍难以被消化。 “据了解，当前国内转炉钢厂废钢使用配比均已达到最大化，主流钢企配比基本已经达到15%-20%。短期来看，钢企继续提高废钢配比空间有限。这意味着，短期废钢需求基本已经达到顶点。在废钢供需矛盾难以缓解的情况下，废钢价格仍是易跌难涨。”分析师郭相志表示。 仍有提升空间 虽然说现在废钢市场是“难”字当头，哀声一片。但这并不代表这个行业从此一蹶不振。相反，如果能抓住此次机会，积极求变，废钢市场依旧可以欣欣向荣。“从短期来看，废钢价格会阶段性的走势低迷，对于贸易商也产生较大冲击，但长远来看，中频炉的退出可以使废钢行业形成更完善及规范的产业机制，又利于整个钢铁行业改善经营效益。同时也减少了环境污染。” 能源互联研究者聂光辉表示。 “未来3年~5年，我国或将迎来废钢铁应用的攀升期，废钢铁加工配送行业大有可为。”近日，中国钢铁工业协会常务副会长顾建国表示。“十三五”是废钢铁产业冲出困境的重要转折期。据业内人士和专家预测，未来3年~5年，社会废钢铁产生量将进入高峰期。同时，新环保法实施和环境督查力度不断加大，全国各地碳排放交易系统的建立都为废钢铁产业的发展创造了条件。 据了解，目前我国废钢铁综合利用仍存在很大一个问题，那就是我国废钢铁循环利用率与全球平均水平相比还比较低，与发达国家水平相距甚远。以废钢比【废钢比=废钢/（废钢+生铁块+铁水）】为例，一些发达国家该项数值高出我国数倍，如土耳其为86.79%、美国为70.74%。另外，“十二五”期间，我国炼钢平均废钢比为11.4%，与实现“十三五”规划目标差距较大。 中国废钢比与发达国家相比差距较大，这也意味着其存在巨大的发展空间。据测算，2016年末，我国钢铁积蓄量已达到80亿吨，废钢资源产生量已超过1.6亿吨；到2020年末，我国钢铁积蓄量将达到100亿吨，废钢资源产生量可达到2亿吨。对此，顾建国表示：“废钢资源量完全可以满足需求。” 对于废钢行业如何应对当前的困境，中国废钢铁应用协会常务副会长兼秘书长李树斌认为，应当牢固树立废钢铁产业一体化的思维理念。在今后5年~10年时间里，废钢铁资源量将大幅攀升，倒逼钢铁企业多用废钢，用好废钢，减少碳排放的时代即将到来。“废钢铁产业应尽快实现回收、拆解、加工、配送、利用全过程一体化运作，多元化经营，集约化发展，只有这样，才能使废钢铁产业发展与钢铁工业绿色发展相互依托，互为一体。”李树斌说道。 此外，考虑到当前因素，废钢加工市场短期很难得到有效发展，但优质废钢即将迎来新的发展机遇。由于我国转炉以精炼钢为主，对入炉废钢要求较高，传统未加工料型多被钢厂拒收，所以，后期废钢精加工将成为废钢行业未来发展重 期货研究 第 3 页 4/27/2017 开利财经 点，例如废钢剪切、破碎等都将成为后期对废钢处理的主要工序。 钢厂生产仍在加快库存压力大 钢价面临压力 【开利综合报道】上周，钢材价格先跌后涨，但目前整体弱势并未改变。数据显示，4月上旬重点企业产量及库存均有明显回升，钢厂生产仍在加快，库存压力加大，钢价仍面临较大压力。 而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，全国综合库存总量为1309.15万吨，较前一周减少58.4万吨，降幅为4.27%。业内人士表示，上周全国钢材市场库存连续第九周出现下降，且库存降幅在最近两周连续扩大，目前的库存水平较去年同期增加39.11%。在产量维持高位的情况下，社会库存依然快速下降，也验证了在当前消费旺季，国内钢市需求整体较为旺盛。不过同时，近几周钢厂库存连续攀升，显示钢厂库存压力仍在加大。 据中钢协统计，4月上旬重点钢企粗钢日产估算值为181.04万吨，环比增长1.20%；全国估算值为234.78万吨，环比增长1.16%。4月上旬末重点企业钢材库存为1428.63万吨，旬环比增长8.03%。上述人士指出，4月上旬重点企业产量及库存均明显回升，显示钢厂生产仍在加快，库存压力加大，后期钢厂如何去库存，对市场走势将形成较大压力。 从期货价格来看，上周后半周开始，铁矿石及钢材期货均出现了一定幅度的反弹。但分析师认为，市场基本面未有太大变化，利空因素仍较多。预计后期钢价仍处于下跌通道，短期内难以反转，直至市场库存消化之后，随着下半年旺季需求来临，以及基建投资实施落地，可能出现转机。 据了解，近日山西地区明确表态煤炭行业今年不再实施276个工作日制度，山西省还将稳定推动优质产能的释放，拟新增加7000万吨先进产能，显示今年煤炭行业去产能力度较去年将有所减弱，对市场信心将带来一定影响。钢铁分析师何杭生认为，铁矿石价格强势反弹或是昙花一现，后期应该还是以震荡下行为主，主要原因在于当期终端市场成交不畅引起成品材库存积压，进而在钢厂利润持续收缩后，开工下降，对铁矿石需求减弱。 分析人士称，3月国内粗钢日均产量创历史新高，4月上旬重点钢企粗钢日均产量继续上升，引发了市场对于供给增加的担忧。目前钢厂端受销售压力增大，库存开始被动上升，钢厂挺价信心不足，对后期钢价将形成较大压力。 钢铁业正处“破立并举”艰难进程中 【开利综合报道】《钢铁工业调整升级规划（2016—2020年）》指出，“十三五”期间我国钢材消费强度和消费总量呈双下降走势，2017年《政府工作报告》确定的钢铁去产能目标为5000万吨左右，行业形势严峻。“钢铁产业是国民经济的基础原材料产业，其重要地位和作用毋庸置疑，在当前背景下要以变应变、科学去产能，最终实现企业的降本增效和行业的健康发展。”江苏沙钢集团董事局主席沈文荣说。 “当前钢铁行业正处于‘化解产能’和‘转型升级’破立并举的艰难进程中， 期货研究 第 4 页 4/27/2017 开利财经 惟有以新应新、以变应变，才能打破原有格局，实现去产能与转型升级的双重发展。”沈文荣说。目前我国钢铁行业发展的环境，与此前相比发生了较大变化，具体表现为：第一，当前我国钢铁行业产能过剩，是供求双侧问题的集中体现。从需求侧来看，受国际金融危机的影响外需萎缩，再加上中国经济增长已从高速向中高速过渡，导致钢铁需求增速放缓。从供给侧来看，我国钢铁产品创新能力、研发能力等方面尚无法满足市场对高端产品的需求。 第二，中国制造业强国、创新型国家建设迫切需要钢铁行业转型升级。目前市场对钢铁品种、质量和服务需求不断升级，而我国钢铁行业自主创新投入与发达国家相比还有一定的差距，创新驱动钢铁行业转型发展势在必行。 第三，新常态下适当发展多元产业是钢铁企业的战略选择。现阶段钢铁产能严重过剩，买方市场占主导地位，布局多元化产业可以满足终端需求的选择多样性，避免同质化恶性竞争。从国际经验来看，蒂森克虏伯、新日铁、韩国浦项等钢铁巨头的非钢产业均占有较大比重，是其发展战略的重要组成部分。 钢铁行业去产能已是大势所趋，将去产能与降成本紧密结合起来，是钢铁企业提质增效的最直接手段。沙钢积极推动负面清单降损攻关，提升成本优势。截至去年底，仅沙钢集团本部累计降本金额便高达29.4亿元。同时，沙钢在集团内部实施钢铁工业4.0规划，将节约的大量资源应用到产品质量管控与高端新品开发中，竞争优势不断增强，并使沙钢在行业受挫时损失较小，在行业回暖中受益较大。 推动实现钢铁主业与非钢产业协同耦合发展，能够让钢铁企业“多条腿走路”。沙钢10年前就开始学习借鉴国外知名钢铁企业从事非钢产业的经验，特别在新能源、新材料、IDC互联网大数据等领域积极布局，于2016年末以最大投资者身份参与收购了全球批发数据中心第二大供应商GLOBAL SWITCH的股份，通过该数据中心遍布欧洲大陆、英国、亚太地区的各项业务，在非钢产业方面一举进入全球市场。目前有不少像沙钢一样的钢铁企业，正在化解产能与转型升级之间形成新联动，促进效益和水平提升。 【热点聚焦】 黑色系别指望大涨 小心冲高回落出货为上 【开利综合报道】黑色系期货继续向上突破，市场心态似乎略有改观。这点从现货市场的迅速跟进可以得到印证，成品材方面以部分主导城市敏感性品种率先反弹，京津地区长材价格累积涨幅达到70元，其它地区和品种价格呈涨跌互现格局。部分品种涨幅甚至达到百元，上涨之后成交回暖，市场出现个别封库现象。 期现货联袂上演反弹行情，且成交出现放量增长，在连续一个多月的暴跌行情过后实属不易。究其原因，一方面与钢价接近成本线有关，且部分品种已经出现亏损现象；另一方面随着“一带一路”峰会的临近，引发再度限产的预期。同时，4月24日，中钢协再次发声维稳钢价，重申去产能工作还在路上，基建投 期货研究 第 5 页 4/27/2017 开利财经 资保持增长的客观事实摆在这，环境保护执法的力度在持续加强，钢材价格需要共同维护，因此钢材市场不应该出现断崖式回落等等。 那么后期走势到底如何呢？抛开表象看本质，从目前来看，市场仍处于拉锯期，后期多空分歧依然较大：按前期预判，若期钢站稳3000点以上，反弹战线会拉长些，若站不稳仍将下探寻求新的底部，具体走向需要看市场心态和资本运作的结果，多空博弈总有一方胜出，一方惜败，好在当前似乎回到了相对均衡的局面，你死我活的气氛暂时止步。 但是，整体市场无论基本面还是宏观政策面未发生改变：高产量、高库存(目前中间流通渠道库存减少，钢厂库存上升，与3月份以来价格