橡胶甲醇原油日报：偏多氛围主导 能化震荡偏强

橡胶甲醇原油 偏多氛围主导能化震荡偏强 核心观点 橡胶：本周一国内沪胶期货2509合约呈现放量减仓，震荡企稳，略微收低的走势，盘中期价重心小幅下移至14360元/吨一线运行。收盘时期价略微收低0.17%至14360元/吨。9-1月差贴水幅度缩小至885元/吨。由于国内宏观氛围增强并盖过胶市供需结构偏弱格局，叠加上半年国内新车产销数据好于预期。在积极因素支撑下，预计后市国内沪胶期货2509合约或维持震荡偏强格局运行。 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周一国内甲醇期货2509合约呈现放量减仓，震荡企稳，小幅收涨的走势，期价最高上涨至2405元/吨一线，最低下探至2365元/吨，收盘时小幅收涨0.67%至2396元/吨。9-1月差贴水幅度缩小至67元/吨。近期国内煤炭期货价格稳步上涨博弈甲醇偏弱供需结构，在多空分歧背景下，预计后市国内甲醇期货2509合约或维持震荡整理的走势。 作者声明 原油：本周一国内原油期货2508合约呈现放量增仓，震荡偏强，小幅收涨的走势，期价最高涨至515.3元/桶，最低下跌至505.5元/桶，收盘时期价小幅收涨1.77%至513.0元/桶。随着增产利空逐渐消化，且产油国组织原定增产计划逐渐实现，未来进一步扩产空间有限。在偏多氛围重新主导下，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏强的走势。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截至2025年7月6日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.24万吨，环比上期增加0.03万吨，增幅0.05%。保税区库存7.88万吨，降幅2.36%；一般贸易库存55.36万吨，增幅0.40%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.63个百分点，出库率减少0.85个百分点；一般贸易仓库入库率减少2.32个百分点，出库率增加0.12个百分点。 截至2025年7月10日，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为65.79%，环比+1.66个 百 分 点 ， 同 比-14.25个 百 分 点 ； 中 国 全 钢 胎 样 本 企 业 产 能 利 用 率为61.11%，环比-0.42个百分点，同比+1.55个百分点。月初检修半钢胎企业排产逐步恢复，对周内轮胎样本企业整体产能利用率形成一定拉动。全钢胎个别样本企业检修，拖拽全钢胎产能利用率略有走低。周内整体出货表现基本平稳，叠加产出减少，利于企业成品库存去库。 在 终 端 零 售 环 节 ，2025年6月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为56.6%， 同比 下 降5.7个 百 分点，环 比 上升3.9个 百 分点。库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流通 行 业 景 气 度有 所 下 降 。 2025年1至6月 我 国汽 车 产 销 量 分别 为1562.1万 辆 和1565.3万 辆，同 比分 别 增长12.5%和11.4%。 上 半年 我 国 汽 车 产销 量 首 次 双 超1500万 辆 。其 中，新 能 源 汽 车 产 销 量 分 别 为696.8万 辆 和693.7万 辆 ， 同 比 分 别 增 长41.4%和40.3%， 新 能源 汽 车 新 车 销量 达 到 汽 车 新车 总 销 量 的44.3%。 甲醇 截 止2025年7月11日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在72.09%，周 环 比大 幅 下降13.11%，月 环 比大 幅 下 滑10.08%，较 去 年同 期 小 幅 回 升1.26%。同 期我 国 甲 醇 周 度 产 量 均 值 达191.0万 吨 ， 周 环 比 大 幅 下 降7.71万 吨 ， 月 环 比 大幅 下 滑7.27万 吨 ，较 去 年 同 期165.04万 吨 ，大 幅 增 加25.96万 吨 。 截 止2025年7月11日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在29.62%，周 环 比略 微减 少0.06%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在4.20%， 周 环比略 微 减少0.58%。醋 酸 开工 率 维 持在98.52%，周 环 比略 微 增加0.56%。MTBE开 工 率维 持在54.35%，周 环 比小 幅 增 加3.56%。 截 止2025年7月11日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在76.00%，周 环 比 小 幅 下 滑2.39个 百 分 点， 月 环 比 小 幅 减少4.06%。截 止2025年7月11日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为-53元/吨，周 环 比小 幅 增 加66元/吨， 月 环比 大 幅 回 落167元/吨。 截 止2025年7月11日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在56.76万 吨，周 环 比大 幅 增加6.79万 吨，月 环 比大幅 增 加5.36万 吨，较 去 年 同 期大 幅 减少10.81万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达42.62万 吨，周 环 比大幅 增 加8.35万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达14.14万 吨，周 环 比小 幅减 少1.56万吨。截 至2025年7月10日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达35.69万 吨，周 环比略 微 增加0.46万 吨，月 环 比小幅增 加5.30万 吨，较 去 年同 期 的36.95万 吨，小 幅 减少1.26万 吨 。 原油 截 止2025年6月27日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为432座 ， 周 环比 小 幅减 少7座，较 去 年同 期 回 落54座。美 国 原油 日 均 产 量1338.5万 桶，周环 比 小幅 减 少4.8万 桶/日 ， 同比 增 加8.5万 桶/日 。 截 至2025年7月4日 当 周，美 国 商业 原 油 库 存（不 包 括战 略 石 油 储 备）达4.26亿 桶 ， 周 环 比 大 幅 增 加707.0万 桶 ， 较 去 年 同 期 大 幅 减 少1907.5万 桶 。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2119.5万 桶，周 环 比小 幅 增 加46.4万桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达4.03亿 桶，周 环 比小 幅 增 加23.8万 桶。美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在94.7%， 周 环 比 略 微 减 少0.2个 百 分 点 ， 月 环 比 略 微 增加0.4个 百 分点 ， 同 比 略 微减 少0.7个 百 分点 。 截 至2025年7月8日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持 在209374张，周 环 比 大 幅 减 少25319张 ，较6月 均 值205979张小 幅 增 加3395张 ，增 幅达1.65%。 与 此 同 时 ， 截 至2025年7月8日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量 平均 维 持在217832张，周 环 比大 幅 增 加51322张，较6月 均 值186283张大 幅 增加31549张，增 幅 达16.94%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸周 环 比大幅 减 少， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比则 大 幅 增 加。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。