生猪周报：7月整体供应偏紧，关注14500附近压力
目录010203 生猪期现价格回顾行情展望基本面梳理 一、生猪期现价格回顾 生猪LH2509合约及现货走势本周全国生猪出栏均价为14.96元/公斤，较上周价格上涨0.08元/公斤，环比上涨0.54%%，同比下降19.27%。本周现货供应增量依旧有限，集团场开始陆陆续续出栏，但中小养殖户及二次育肥仍有压栏惜售心态，而需求增量仍然不足，价格略有回落。盘面在14000以上维持震荡结构。现货价格有企稳迹象，叠加国家“反内卷”政策，对预期有所提振，支撑盘面价格。 基差再度走弱，盘面本周疲弱态势略显，但盘面受政策支持支撑较强，压制基差走弱。近月供需面相较远月表现更优，正套节奏回归。 二、基本面梳理 农业农村部公布的数据显示，截至2025年5月末我国能繁母猪存栏量4042万头，环比+0.1%，同比+1.15%。 涌益及钢联样本点下能繁存栏情况涌益样本：样本1，月度能繁988万头，6月环比增幅0.22%；样本2，月度能繁114.9万头，6月环比增幅0.12%。钢联样本：据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，其中123家规模养殖场6月份能繁母猪存栏量为509.82万头，环比微涨0.29%，同比涨4.20%。其中85家中小散样本场，6月份能繁母猪存栏量为17.429万头，环比小涨0.17%，同比涨7.05%。80000085000090000095000010000001050000110000011500001200000涌益样本点能繁母猪存栏量全国环比 生产性能指标-能繁母猪效率提升，带来供应边际提升6月能繁性能继续提升，二元母猪维持在94%的高位，高温天气影响，当月健仔头数略有回落。05101520250%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2019年1-6月9月12月3月-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%100000001200000014000000160000001800000020000000220000002022年2月2022年4月2022年6月2022年8月2022年10月2022年12月2023年2月2023年4月2023年6月2023年8月2023年10月2023年12月2024年2月2024年4月2024年6月2024年8月2024年10月2024年12月2025年2月2025年4月2025年6月当月健仔头数（涌益样本）当月健仔头数环比 生产性能指标-性能指标恢复较好8.008.509.009.5010.0010.5011.0011.502020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年4月2023年7月2023年10月2024年1月2024年4月2024年7月2024年10月窝均健仔数6000008000001000000120000014000001600000180000020000002020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年4月2023年7月2023年10月2024年1月2024年4月2024年7月2024年10月分娩窝数 涌益二元母猪销量及生猪出栏数据月份数量环比同比2024年1月54827-0.32%-33.74%2024年2月555581.33%-31.18%2024年3月592174.82%-21.97%2024年4月632411.73%-17.39%2024年5月62412-1.31%6.32%2024年6月637452.14%12.52%2024年7月700929.96%18.89%2024年8月715542.09%25.29%2024年9月721560.84%29.15%2024年10月735851.98%44.10%2024年11月750451.98%35.46%2024年12月789825.25%43.59%2025年1月60354-23.59%10.08%2025年2月632514.80%13.85%2025年3月61351-3.00%3.60%2025年4月665508.47%5.23%2025年5月7565013.67%21.21%2025年6月71245-6.18%11.77%原种场二元后备母猪销量 涌益出栏量测算及广发出栏测算（理论值）该测算为理论测算，疫情、压栏、提前出栏及二次育肥会导致出栏节奏与上图存在差异。目前来看后续供应持续回升，未来供应压力将持续释放。四季度供应增量较为显著。120.00130.00140.00150.00160.00170.00180.00190.00200.00210.002022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/92023/102023/112023/122024/1GF商品猪理论出栏测算-基于涌益能繁及性能指标（万头） 统计局生猪存栏、出栏量及猪肉产量季度值5000100001500020000250000200400600800100012001400160018001季度2季度3季度4季度统计局猪肉产量，万吨2020年2021年2022年2023年2024年2025年30,000.0032,000.0034,000.0036,000.0038,000.0040,000.0042,000.0044,000.0046,000.0048,000.003月6月9月12月农业部生猪存栏量2020年2021年2022年2023年2024年2025年 统计局数据显示，一季度末，生猪存栏41731万头，同比增长2.2%；一季度，生猪出栏19476万头，同比增长0.1%。 生猪出栏计划及出栏完成率-7月出栏计划有所下滑92.00%94.00%96.00%98.00%100.00%102.00%104.00%106.00%108.00% 本周自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为184.51元/头，较上周降低4.59元/头；5000-10000头规模出栏利润为165.16元/头，较上周降低5.93元/头。外购仔猪育肥：本周外购仔猪育肥出栏利润为-43.87元/头，较上周降低58.02元/头。 母猪、仔猪销售均价-市场进入补栏仔猪淡季本周全国7公斤断奶仔猪均价为445.24元/头，较上周增涨2.86%，同比下跌16.26%。周内7公斤断奶仔猪报价略涨，市场主流价为420-470元/头。0100200300400500600700800规模场7kg仔猪价格010002000300040005000600070002019/4/4 生猪饲料价格略有走弱，5月猪料销量下滑，育肥猪料下滑幅度最为明显，或受到降重及二次育肥出栏影响。饲料成本及使用情况情况22.533.544.51月1日1月11日1月22日2月1日2月14日2月26日3月7日3月17日3月28日4月7日4月18日4月29日5月10日5月20日5月31日6月10日6月21日7月1日7月12日7月22日8月2日8月12日生猪饲料价格（元/公斤）2017年2018年2019年2020年2022年2023年2024年2025年 8月23日9月2日9月13日9月23日10月7日10月17日10月27日11月7日11月17日11月28日12月8日12月19日12月29日2021年 6月下旬二次育肥补栏多过出栏。涌益监测二次育肥栏舍利用率中，山东、东北、江西等几个市场增幅较明显10-16%。其他多数市场增幅多在5-7%。 本周生猪出栏均重129.03公斤，较上周128.64公斤增加0.39公斤。本周散户出栏权重25.20%，较上周增加0.1%。 出栏体重：全国商品猪出栏均重90kg以下及150kg以上占比0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%2019/11/282020/11/282021/11/282022/11/282023/11/282024/11/28全国商品猪出栏均重90kg以下占比2019.11.22-至今全国1全国20%5%10%15%20%25%30%35%40%2019/11/282020/11/282021/11/282022/11/282023/11/282024/11/28全国商品猪出栏均重150kg以上占比2019.11.22-至今全国1全国2-1.5-1-0.500.511.522021/5/272022/5/272023/5/27肥标价差175-标猪价差 屠宰量-需求稳中偏弱，天气转热不利于猪肉消费01,0002,0003,0004,0005,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月商务部生猪定点屠宰企业屠宰量（万头）2020202120222023202420250500001000001500002000002500003000003500001月1日1月12日1月23日2月3日2月14日2月25日3月7日3月18日3月29日4月9日4月20日5月1日5月12日5月23日6月3日6月14日6月25日7月6日7月17日7月28日8月8日8月19日8月30日9月10日9月21日10月2日10月13日10月24日11月4日11月15日11月26日12月7日12月18日12月29日日度屠宰量季节走势2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年-150-100-50050100150050000010000001500000200000025000002022年10月27日 屠宰利润及冻品和鲜销情况-鲜冻价差基本拉平0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002020/4/30-0.500.000.501.001.502.002.503.003.500.005.0010.0015.0020.0025.0030.002号肉鲜冻价差价差鲜品冻品70.0%75.0%80.0%85.0%90.0%95.0%100.0%鲜销率0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%2013/8/15 据海关总署最新数据显示，2025年5月，中国进口猪肉约9万吨，环比增幅12.50%；同比增幅11.7%。2025年1-5月，中国累计进口猪肉约45万吨，同比增幅5.2%。 截至7月2日，全国大中城市猪粮比为6.21，前值为6. 13。猪粮比近期跟随猪价下跌。 三、行情展望 供应端：能繁母猪存栏及性能稳定恢复，根据理论测算，后续供应将持续增加，四季度压力更大。短期二次育肥栏舍利用率持续上升，同时集团场缩量，支撑猪价。目前国家有出手调降体重的趋势，叠加天气转热，体重持续下降，但集团企业体重已降至125kg以内，继续下降空间不大。基于对2月流行性仔猪腹泻的影响，市场判断7、8月生猪出栏或受一定影响，也提振了目前现货情绪。成本：近期仔猪价格回落，仔猪供应持续恢复，养殖端补栏意愿下滑。饲料价格持稳，目前头部自繁自养企业成本基本维持在13000附近及以下，此价位支撑较强。需求：伴随天气较热消费下滑，鲜冻价差拉平，屠宰和冻品支撑空间有限。生猪现货价格震荡。近期二次育肥入场积极性回落，出栏量略有增加，而市场需求疲弱，价格稳中偏弱运行，盘面缺乏上涨驱动。当前养殖利润回归低位，市场产能扩张谨慎，叠加政策上“反内卷”，行情不存在大幅下挫基础，市场期待7、8月份因年初仔猪腹泻影响或有一波行情，
