轻工纺服行业周报：外卖大战持续升级，食饮包装企业有望受益

核心观点

• 外卖大战持续升级：自4月以来，京东与美团开启外卖补贴战，饿了么联合淘宝闪购加入，7月初补贴大战再升级，外卖订单量显著增长，其中餐饮订单占比近半，茶饮品牌受影响较大。
• 外卖食品包装趋势：外卖食品包装呈现可循环、易回收、可降解趋势，国家出台相关规定，鼓励使用环保材料并减量。
• 食饮包装企业受益：随着外卖规模扩大，消费者对外卖依赖度加深，大型食饮企业更偏好环保材料，食饮包装企业有望受益。

关键数据

• 外卖订单量：京东外卖某日单量超500万，饮品类订单占比近半；库迪咖啡订单接近90万，瑞幸、茶百道等品牌单量均达十万以上。
• 茶饮企业外卖订单：五一期间饿了么广深等地奶茶外卖量同比增长200%；淘宝闪购上线24小时内奈雪的茶外卖订单量同比增长200%。
• 外卖包装材料：各大茶饮企业已实现全门店使用PLA吸管或可降解塑料吸管。
• 食饮包装企业业务：恒鑫生活可降解产品收入占54.71%；众鑫股份环保包装收入占98.77%；南王科技环保纸袋收入占46.66%。

研究结论

• 行业集中度提升：奥瑞金收购中粮包装后，二片罐行业CR3将提升至73%，头部企业议价能力有望提升。
• 投资建议：关注家居板块头部公司和智能家居赛道；造纸行业底部，关注太阳纸业；包装行业头部企业，如恒鑫生活、众鑫股份、南王科技、家联科技、富岭股份。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。