陶氏关闭英国有机硅厂，AI 材料产业持续升级

化工行业周报总结

一、化工周观点

1. 民爆行业：国家基建战略布局持续推进，大型基建工程为民爆行业带来广阔增长空间，推荐广东宏大、易普力，关注雪峰科技、江南化工。
2. 油价：关税&OPEC+连续增产背景下，全球原油供需偏宽松，关注油价下跌带来的化工品降本机遇和估值修复机遇，关注长丝龙头桐昆股份、新凤鸣及炼化板块投资机会。
3. 龙头白马：需求稳健，煤价走弱带来成本边际下行，关注超跌可以配置的大白马，推荐万华化学、华鲁恒升、云天化、宝丰能源，关注华峰化学、龙佰集团、扬农化工、梅花生物、卫星化学等。
4. 红利：市场震荡期，关注高股息个股，关注钛矿龙头龙佰集团、磷矿龙头云天化、三桶油等。

二、新材料周观点

1. AI材料：继续强调“结构升级”是材料公司拥抱时代发展的最大机遇，推荐联瑞新材、圣泉集团、东材科技。
2. 固态电池：路测+政策+AI4S多维驱动，产业化落地加速。关注多氟多、金博股份、长阳股份。
3. 尼龙材料：锦纶景气持续，差异化高端化尼龙6切片需求扩张，推荐聚合顺。
4. 人形机器人材料：行业大发展，材料环节爆发力强，关注福莱新材、金发科技。

三、重要事件

• 陶氏关闭英国有机硅厂，是欧洲资产优化计划的一部分，旨在削减高成本、高能耗产能，聚焦高附加值衍生品领域。

四、原油周度跟踪

• 美国商业原油库存周环比+707万桶，需求方面，美国炼厂开工率周环比-0.2pct至94.7%，原油加工量周环比-9.9万桶/日至1700.6万桶/日。供给方面，美国原油产量周环比-4.8万桶/日至1338.5万桶/日。

五、行业跟踪

1. 供给收缩：氨纶、硅化工、氟化工、涤纶长丝价格及库存情况，关注相关企业。
2. 资源属性：磷矿、钾肥价格及供需情况，关注相关企业。
3. 精细化工：维生素、氨基酸、甜味剂价格及供需情况，关注相关企业。
4. 内需修复：MDI价格及供需情况，关注万华化学。
5. 逆周期新疆投资：民爆行业产量及利润情况，关注广东宏大、雪峰科技、易普力、江南化工等。
6. 出海：农药价格及供需情况，关注扬农化工、润丰股份。

六、周期位置及投资主线

• 当前基础化工行业处于盈利&估值双底，建议把握供给侧改革主线，关注海外变局下的国内化工企业机遇，重视国内新疆及亚非拉新市场。

七、新材料投资方向

• 看好新材料“新技术+高成长+国产替代”三大方向，包括固态电池材料、AI&电子材料、PA6、光伏石英砂、碳纤维&碳纤维复材等。

八、风险提示

• 宏观环境波动、竞争格局恶化、政策不及预期、原材料或产品价格大幅波动、数据与实际情况偏差风险、需求不及预期、使用的第三方数据信息更新不及时等。