铁矿周报：供需双降预期支撑 铁矿延续偏强势头

敬请参阅最后一页免责声明1/11⚫需求端：近期检修增加，上周铁水环比减少，根据高炉停复产计划，预计铁矿需求延续偏弱状态。上周247家钢厂高炉开工率83.15%，环比上周减少0.31个百分点，同比去年增加0.65个百分点，日均铁水产量239.81万吨，环比上周减少1.04万吨，同比去年⚫供应端：上周海外发运环比回落，到港均环比反弹，处于近年中位水平，预计7月发运环比减少，库存压力或小幅缓解。上周全球铁矿石发运总量2994.9万吨，环比减少362.7万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存14346.89万吨，环比下降139.01万吨；日均疏港量337.80万吨，增3.61万吨。⚫总体上，近期检修增加，上周铁水环比减少，根据高炉停复产计划，预计铁矿需求延续偏弱状态。供应端，上周海外发运环比回落，到港均环比反弹，处于近年中位水平，预计7月发运环比减少，库存压力或小幅缓解。供需双降，预期回升，预计短线铁矿震荡⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定2025年7月14日供需双降预期支撑铁矿延续偏强势头 李婷黄蕾高慧王工建赵凯熙 核心观点及策略增加1.52万吨。偏强。 敬请参阅最后一页免责声明一、交易数据合约SHFE螺纹钢SHFE热卷DCE铁矿石DCE焦煤DCE焦炭注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货二、行情评述上周铁矿期货偏强，宏观情绪好转。现货市场，日照港PB粉报价748元/吨，环比上涨25元/吨，超特粉635元/吨，环比上涨25元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差113元/吨。需求端，近期检修增加，上周铁水环比减少，根据高炉停复产计划，预计铁矿需求延续偏弱状态。上周247家钢厂高炉开工率83.15%，环比上周减少0.31个百分点，同比去年增加0.65个百分点；高炉炼铁产能利用率89.9%，环比上周减少0.39个百分点，同比去年增加1.20个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加22.94个百分点；日均铁水产量239.81万吨，环比上周减少1.04万吨，同比去年增加1.52万吨。供应端，上周海外发运环比回落，到港均环比反弹，处于近年中位水平，预计7月发运环比减少，库存压力或小幅缓解。上周全球铁矿石发运总量2994.9万吨，环比减少362.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2465.0万吨，环比减少417.3万吨。澳洲发运量1802.6万吨，环比减少196.4万吨，其中澳洲发往中国的量1453.7万吨，环比减少323.1万吨。巴西发运量662.4万吨，环比减少220.9万吨。澳洲巴西19港铁矿发运量2417.8万吨，环比减少369.3万吨。澳洲发运量1764.0万吨，环比减少145.1万吨，其中澳洲发往中国的量1415.1万吨，环比减少282.2万吨。巴西发运量653.8万吨，环比减少224.3万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存14346.89万吨，环比下降139.01万吨；日均疏港量337.80万吨，增3.61万吨。需求端，近期检修增加，上周铁水环比减少，根据高炉停复产计划，预计铁矿需求延续偏弱状态。供应端，上周海外发运环比回落，到港均环比反弹，处于近年中位水平，预计7月发运环比减少，库存压力或小幅缓解。供需双降，预期回升，预计短线铁矿震荡偏强。 2/11 敬请参阅最后一页免责声明三、行业要闻1.住建部近日赴广东、浙江两省调研时表示，要多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。2.当地时间7日，美国总统特朗普签署行政命令，延长所谓“对等关税”暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日。3.7月9日，在国新办发布会上，国家发改委相关负责人表示，2025年中国GDP规模预计在140万亿元左右。下一步将坚持适度超前、不过度超前的原则，持续固根基、扬优势、补短板、强弱项，推进现代化基础设施体系不断迈上更高台阶。4.日前，国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，从7个方面提出政策举措，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济高质量发展。5.美国总统特朗普发布致墨西哥和欧盟的信件，宣布自2025年8月1日起，美国将对来自墨西哥和欧盟的输美产品征收30%的关税。四、相关图表图表1螺纹期货现货走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3螺纹钢基差走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货2024年5月期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢现货价:螺纹钢现期差(活跃):螺纹钢2024年4月现期差(活跃):螺纹钢 3/11图表2热卷期货现货走势图表4热卷基差走势-400-20002002024年12月3000400050002023年10月2024年5月2024年12月期货收盘价(活跃:成交量):热轧卷板现货价:热轧卷板现期差(活跃):热轧卷板2024年10月2025年4月-200-10001002002023年10月2024年4月2024年10月现期差(活跃):热轧卷板 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7钢厂吨钢利润数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表9PB粉：即期合约：现货落地利润（日）数据来源：iFinD，铜冠金源期货2023-032023-092024-032024-09螺纹钢:成本收益:长流程毛利热卷:成本收益:长流程毛利2024年10月31日2025年1月31日2025年4月30日PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表13全国和唐山钢坯库存数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表15螺纹和热卷社库增幅数据来源：iFinD，铜冠金源期货2015-09-112019-09-112023-09-11库存:钢坯:唐山:合计钢坯:库存:期末值2024-04-102024-09-102025-02-10库存:热轧:合计:环比增减库存:螺纹钢:合计:环比增减 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表19钢材表观消费数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表21全国生铁粗钢日均产量数据来源：iFinD，铜冠金源期货2024-062024-092024-122025-03钢材:表观消费量:当月值钢材:表观消费量:当月同比2023-04-302024-04-30日均产量:生铁:全国:估计值日均产量:粗钢:全国:估计值 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表25日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表27港口库存45港数据来源：iFinD，铜冠金源期货2022-11-192023-11-19日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值2016-07-292019-07-292022-07-29库存:铁矿石:总计库存:巴西铁矿石:总计库存:澳洲铁矿石:总计 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表31日均疏港量:铁矿石:总计数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表33钢厂铁矿:总库存数据来源：iFinD，铜冠金源期货2024/6/292024/12/29日均疏港量:铁矿石:总计2024-02-232024-08-232025-02-23进口矿:烧结粉矿:总库存国产矿:烧结粉矿:总库存 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货 敬请参阅最后一页免责声明全国统一客服电话：400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655江苏分公司地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449大连营业部辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386杭州营业部地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168洞彻风云共创未来 10/11DEDICATEDTOTHEFUTURE 11/11免责声明本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 敬请参阅最后一页免责声明